NV下一代液冷技术是mlcp。
澄天伟业：微通道液冷方案卡位，代工角色带来估值弹性
其一，微通道液冷方案的必要性正在上升。
随着 Power/package density 提升，Heat flux 出现极限集中（韬定律、HPC 等场景）。方案难点在于封装、液压控制、泵功率、泄露与可靠性等多个环节，这意味着液冷企业必须提供系统性方案而非单一部件。
其二，客户方已明确布局十年。
相关客户在 2025 年 11 月法说会上明确：已布局十年，客户已非常有意愿应用。MLCP 为 TIM-Less 方案，取消 TIM2 后，可使 3KW 芯片温度降低到 30 度，7KW 降低到 70 度；散热模块厚度压缩到 22mm。目前 MLCP 散热方案已定型，结构方案正在收敛。
其三，份额空间存在跃升可能。
业内专家反馈：该客户在 GB 液冷模块份额为 0，Rubin 为 10-15%；下一代若采用 MLCP（28H2 量产），份额可达 90%（封装级散热加系统解决方案）。
其四，公司的独特卡位。
公司是 A 股唯一的该客户代工商且为 tier 1。公司指引 2027 年上半年自产 4 万套冷板加 1 万套分水器/月，对应自产营收 1.3 亿元/月；若考虑外采部分，金额更高。
展望 2028 年，若 MLCP 顺利量产、且公司保持 tier 1 角色，则可享客户市占率从 10% 向 80% 跃升带来的爆发式增长。
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