三六零上半年净利润2.16亿元同比扭亏，拟10派0.5元
一、 核心逻辑：从“AI颠覆”到“AI催化”，网安迎来价值重估
最近网安板块为什么这么火爆？核心在于市场对AI与网络安全关系的认知发生了根本性反转。
过去市场担心AI会降低黑客门槛，颠覆传统网安商业模式；但现在随着Agentic AI（智能体）的爆发，市场意识到：AI正在扩大企业的攻击面，推高网络攻击的速度与复杂度。算力与模型成为高价值靶子：大模型训练汇聚海量数据，一旦被投毒或勒索，整个大模型直接废掉。物理世界面临失控风险：人形机器人高度依赖云端大模型下发指令，通信链路一旦失守，硬件再强也是“赤裸羔羊”。防御方压力指数级上升：黑客用AI批量生成钓鱼、自动化扫漏洞，防守方如果网安跟不上，根本防不住。结论：网络安全已经从单纯的“防御性支出”，变成了AI规模化落地不可或缺的“基础设施”。没有足够的安全能力，企业的AI战略就无法落地。二、 标的聚焦：360（601360）的“AI+安全”双主线逻辑
在网安板块中，360是极少数同时具备“AI技术能力”和“AI安全能力”的厂商，目前正处于战略兑现期：1. 业绩拐点已现，盈利质量显著改善扭亏为盈：2026年上半年归母净利润2.16亿元、扣非净利润1.53亿元，双双扭亏。扣非净利润占归母净利润比例约71%，明显高于2025年全年，说明盈利不再依赖非经常性损益，主业造血能力恢复。费用端主动收缩：收入增长9.01%的同时，销售费用同比-6.16%，管理费用同比-7.40%，毛利空间正在扩张。分红信号：上市以来首次在半年报层面实施利润分配（每10股派0.5元），释放管理层对现金流的信心。2. AI应用端全面开花，从“对话”走向“干活”
360的战略已经从“All in AI”升级为“All in Agent”，核心产品矩阵正在加速商业化：纳米Work（AI工作平台）：这是360推动AI从“回答问题”走向“执行任务”的核心载体。通过智能体协同，用户一句话即可完成方案策划、数据分析、招投标监控等复杂工作。例如广东制造企业用它将投标工作从数天缩短至数小时；内部销售用它7x24小时盯招标平台，自动出投标包。目前已上线电脑端和手机端，正在企业端规模化落地。AI视频/漫剧流水线：面向漫剧制作的纳米漫剧流水线，单集生产时间缩短至30分钟到1小时，素材生成成功率突破90%。这是AI增值业务的重要爆款潜力点，直接推动传统广告流量变现向“用户为AI效率工具付费”迁移。纳米AI超级搜索：多智能体蜂群架构，月访问量超4.5亿次，位居AI产品榜智能体网站榜首。3. 安全底座：以模制模，构建国家级护城河图龙锋 & 倚天阵：针对AI自身的安全问题，360打造了“中国版Mythos”AI安全攻防系统“图龙锋”（安全大模型+专业智能体蜂群），累计发现高危漏洞超1000个，被业内称为“AI安全的图灵测试”。大模型卫士：国内首家通过信通院大模型安全防护围栏能力检验的产品，精准契合企业级AI安全刚需，补齐了商业化落地的最后一环。APT捕获能力：累计捕获境外APT组织60个，占国内发现总量的98%，这种国家级对抗水准是纳米Work等企业级产品最核心的信任底座。三、 组织变革与资金面观察人事调整：近期360拆分市场与传播中心，新设公关部与市场部，陈朝华回归掌公关，卜思南领衔市场部。同时首次将AI应用能力纳入管理者考核体系，要求管理者必须推动产品创新、重构业务流程、产出可量化的AI应用成果。这是“安全+AI”战略向组织运营层面深度渗透的实锤。资金面提示：虽然基本面在改善，但短期资金面存在分歧。8月19日股价下跌3.60%，主力净流出延续，8.75元20日线面临考验。当前处于“业绩拐点已现+AI期权未兑+资金面短期叛逃”的夹生状态。操作思路：AI安全是中期核心故事，短期需关注资金面是否止血。若8.75元支撑有效，或主力单日净流入转正，可视为企稳信号；若放量破位，需警惕短期回调风险。
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