3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，政府工作报告提出，在打造智能经济新形态上，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。这是“算电协同”首次被写入国务院政府工作报告。“做强做优数字经济，算力是优势，电力是底气！
在当前的财政投向结构中，电力基础设施投资的景气度已明显超越传统基建板块，成为承接稳增长诉求的核心发力点。从中长期规划来看，至2035年，国内核电装机规模有望冲击1.5亿千瓦量级，在总发电量中的渗透率目标直指10%；同时，国家电网在“十五五”期间的投资规模预计将实现大幅度跨越。在新型基建领域，超大规模智算集群与算电协同工程的推进，正在为电力建设开启全新的产业上升周期。
行业观察： 在上述产业链条中，处于核心节点或具备代表性的产业主体包括：中国化学 、东华科技 、利柏特 、中国能建、中国电建 、中国核建 、苏文电能 、中国铁建 、北方国际、江河集团 。
风险提示：下游需求不及预期、宏观经济波动等。
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