日本蓝光 TADF 中间体对中国依赖度：约 60%–75%，普通 / 中纯度中间体：高纯度（5N/6N）关键中间体：≈50%–60% 来自中国，中间体也即将成为日本卡脖子产业之一，
万润股份（002643）的国产替代主线很清晰：在液晶、OLED、光刻胶树脂 / 单体、PI/PSPI、沸石分子筛五大领域，直接对标并替代日本 JNC/DIC、信越化学、JSR、东京应化、日产化学、东丽、住友等企业的产品；其中光刻胶树脂 / 单体、高端液晶单体、OLED 中间体是对日替代最核心、最确定的三块。一、液晶材料（最先实现替代，部分反哺日本）日本对手JNC（日本化药）、DIC、Merck：全球混合液晶三强，合计市占 80%+。核心卡脖子：高端混合液晶配方与专利；但单体 / 中间体是万润主场。万润替代产品高端液晶单体 + 中间体（TFT-LCD 用），全球市占20%+。客户：直接供应JNC、DIC、Merck，是他们的上游 “卖铲人”。替代进展：完全替代日本单体产能；日本巨头转向采购万润单体做混晶，成本更低、品质相当。稀土关联（你前面关注的点）液晶面板用稀土抛光粉（CeO₂）：日本三井金属（5706.T）主导；万润不做抛光粉，但液晶材料直接受益于面板产能向中国转移，间接带动稀土需求。二、OLED 材料（替代日本出光兴产、珠光星）日本对手出光兴产、住友化学、珠光星：OLED 成品材料 / 中间体全球前五。万润替代产品OLED 单体 + 中间体（九目化学）、成品材料（三月科技）。替代进展：中间体：已批量替代日本，供货京东方、TCL、三星。成品材料：通过京东方验证，小批量供货，对标日本出光兴产。
三、半导体光刻胶材料（核心卡脖子，对日替代最强音）日本对手（绝对垄断）JSR、东京应化（TOK）、信越化学、住友：全球光刻胶及上游树脂 / 单体90%+ 市占。制裁背景：2023 年后对华出口收紧、审批拉长、高端停供，倒逼国产替代。万润替代产品（上游树脂 / 单体 / 光致产酸剂，不做成品胶）ArF/KrF 光刻胶树脂、单体、光致产酸剂（PAG）。产能：C05 项目751 吨 / 年，2026Q4 投产；国内唯一百吨级 ArF 高端树脂量产能力。客户：中芯国际、彤程新材、雅克科技、南大光电等。替代进展：
KrF 级：已批量供货，完全替代日本 JSR / 信越对应树脂。ArF 级（14–7nm）：国内唯一突破，验证中，2026 年底量产，直接对标信越、TOK 高端树脂。
稀土关联光刻胶不含稀土，但万润在半导体材料环节实现对日本高纯化学品（含稀土系高纯试剂）的工艺与纯度对标，为后续稀土高纯化合物国产替代积累经验。四、聚酰亚胺（PI/PSPI）：对标东丽、旭化成、日产化学日本对手东丽、旭化成、日产化学、JSR：PSPI（光敏聚酰亚胺）、PI 取向剂、YPI全球垄断。万润替代产品PI 单体、PSPI 树脂、热塑性 PI（TPI）。替代进展：PSPI 通过国内晶圆厂验证，小批量替代日产化学 / JSR；TPI 对标东丽，用于柔性屏、半导体封装。五、环保沸石分子筛（汽车尾气处理：对标日本触媒、住友）日本对手日本触媒、住友、巴斯夫、庄信万丰：SCR/DPF 分子筛全球龙头。万润替代产品汽车尾气净化用沸石分子筛（Cu-SSZ-13 等）。地位：全球第二、国内第一，庄信万丰核心供应商。替代进展：完全替代日本触媒 / 住友在华份额，并出口海外。六、万润 vs 日本五强（你之前列的 5 家）1. 信越化学（4063.T）对标：光刻胶树脂 / 单体、高纯电子化学品、OLED 荧光粉。万润替代：ArF/KrF 树脂、液晶单体、OLED 中间体，高纯试剂追赶中。2. 三井金属（5706.T）对标：稀土抛光粉、半导体高纯稀土化合物。万润：不做抛光粉，但半导体高纯化学品工艺对标，为稀土高纯化合物替代铺路。3. 住友电气（5802.T）对标：PI/PSPI、半导体封装材料。万润：PSPI、TPI 替代，封装材料布局中。4. 三菱化学（4182.T）对标：OLED 荧光粉、显示用稀土荧光粉、光刻胶原料。万润：OLED 中间体 / 成品、光刻胶树脂直接替代。5. 双日（2768.T）对标：稀土贸易、电子材料分销。万润：自产 + 直供，减少对日贸易依赖，属于产业链上游替代。七、国产替代节奏与结论（2026–2028）液晶单体 / 分子筛：已完成替代，反向出口。OLED 中间体 / KrF 光刻胶树脂：2026 年全面替代。ArF 光刻胶树脂 / PSPI：2026 年底–2027 年量产替代，打破日本最后垄断。高纯稀土化合物：万润工艺路径已通，待下游需求放量，2028 年后有望接力三井金属 / 信越。一句话总结：万润是 A 股对日电子材料替代的 “全能选手”，尤其在光刻胶树脂与液晶单体两大核心赛道，已站在替代最前沿。
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