（1）关于科技。本周市场出现剧烈回调，其主要源自于科技板块的大幅调整，这一方面来自于韩国市场去杠杆的拖累，另一方面也来自于国内市场主动对于科技的降温，但我们认为科技板块的行业逻辑并未出现改变，当前的调整更多还是资金层面行为。考虑到北美CSP的资本开支体量在明年可能超过1.2万亿美元，而美国GDP才30.77万亿美元，因此资本开支的增长幅度确实有一定压力，但绝对体量仍然很高。因此，未来更大的增量将来自国产算力，中国目前互联网大厂的capex不到1万亿人民币（中国GDP为140万亿），增量空间是没有问题的，同时算力租赁IRR相较于其他基建投资还是有明显吸引力的，因此未来政府层面做算力投资的可行性很高，而这将对国产算力产生巨大拉动。考虑到目前的瓶颈在于国产算力的产能不足，因此相较于此前的“三新”产业，国产算力的景气时长也将得到大幅延长，这是未来最为确定的增长方向。
（2）关于经济。中国二季度GDP同比4.3%，单季度跌破4.5%-5%的经济增长区间，我们认为后续政策有待加码。从7月政治局会议看，我们认为主要是存量政策的加快落地（8000亿政策性金融工具、专项债等），进而对固定资产投资进行托底，“六张网”中城市管网的建设或在未来加速（这也与目前的洪涝灾害有关）。虽然中央一直在强调提振消费、扩大内需等表态，但政策思路更多聚焦在居民财富效应提升和消费供给改善两个方面，考虑到以旧换新的骗补和透支问题，我们认为未来需求侧直接补贴的方案较难推进。地产是目前解决通缩的牛鼻子，不过目前看来政策思路可能还是等待地产价格自发企稳，更多政策还需要进一步倒逼。因此，我们认为9-10月为重要的观察窗口期，如果低基数不能推动经济数据企稳（回到单季度4.5%以上），那么更进一步的政策出台概率将会提升。
放一张科技回调跌幅榜，下周有机会暴力反弹的品种应该也在其中。
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