先声明，下面聊的企业位置不低，也关注好几个月了，这波只是再聊一聊企业未来发展逻辑，切勿跟风，注意风险！
周末又仔细看了看红星，感觉逻辑有点类似当初的天通，天通是因为薄膜铌酸锂未来在1.6t等光模块需要，所以市场炒这块把天通炒了起来，目前天通只是有这个材料卡位，但是实际上还没完全在产业里面分一杯羹。
而贵州的红星发z这个企业，已经做了十几年的碳酸钡、碳酸锶，工业级的产品或许比较多的企业能做，但是高纯度碳酸钡这里国内市场约占60%，红星靠着镇宁矿天然低杂质卡住了“从矿物源头做高纯粉”的命门，成为康宁的主供。别的企业用普通矿，提纯成本更高，纯度难以达到5N级别，不可复制。
碳酸锶这里，几乎是唯一5N碳酸锶量产，越高端的mlcc对杂质要求越高，越需要高纯度碳酸锶，5N级别的高纯碳酸锶稳定供货给相关厂家，不管是村田还是三星做，只要他们用的是碳酸钡体系，且追求小型化，就绕不开高纯锶/钡。相当于间接供货给目前的MLCC高端玩家。TGV玻璃也是极高5N锶依赖。
而高纯碳酸钡这里，已经跟康宁合作了好多年，稳定供货给康宁、NEG、东旭等上游的玻璃基板厂，属于同一客户的新产品导入，这点比天通的逻辑更好一些，因为已经进入了玻璃基板这个产业里面，并且业绩会稳定增长。沃格他们就是买康宁的玻璃然后加工打孔，属于下游的企业，红星—康宁—沃格，是这个顺序。
这给我的感觉就像当初九安提前完成美国的手套FDA认证，然后疫情来的时候需求爆发，就是风口来了后，叙事逻辑变了，极大受益。当然红星逻辑不太一样，业绩肯定是释放的慢一些。做了个不太恰当的比喻。
不过红星给我的感觉也是一样，一开始供货给康宁他们跟ai没关系，跟TGV玻璃基板也没关系，就是传统的“显示面板”逻辑，为了给电视、显示器、笔记本屏幕、手机OLED柔性屏基板用。
现在的逻辑不光是供给用来做消费端的玻璃基板，还用来做TGV/先进封装玻璃基板，量虽然小，但是要求更高，溢价更高，未来随着玻璃基板封装的发展，需求势必越来越大，目前红星也在扩产能建厂中。
而红星的估值也从一个化工股变成了ai材料企业来估值，之前的业务业绩兜底，未来的增量增加ai叙事估值，未来究竟能走多远，拭目以待。
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