一、核心上涨逻辑（强景气+强催化）
1. 行业进入涨价周期
◦ 油墨占PCB成本3%-5%，刚需、占比低、涨价传导顺畅。
◦ 龙头太阳油墨（日系）今年已涨价30%，高端油墨吨价涨至30万元/吨，行业进入无阻力涨价通道。
◦ 容大感光即将跟随发布涨价函，底部弹性极大。
2. AI驱动高端油墨量价齐升
◦ AI服务器/高多层PCB/光模块用AI油墨价值量是传统油墨数倍—10倍，毛利率显著更高。
◦ 单台AI服务器PCB油墨用量与价值大幅提升，需求爆发式增长。
3. 国产替代+客户壁垒
◦ 国内PCB油墨龙一，深度绑定胜宏、深南电路、景旺等头部PCB厂，光模块领域布局完善。
◦ 高端油墨国产化率不足10%，替代空间巨大，公司是最受益标的。
二、产能与业绩测算（高弹性）
• 现有产能：3万吨/年，其中6000吨为AI专用油墨。
• 扩产进度：珠海基地投产后，总产能将扩至6万吨/年，产能翻倍。
• 业绩测算（保守口径）
◦ AI油墨：2万吨×20万元/吨=40亿收入，20%净利率→8亿利润。
◦ 传统主业：4万吨×5万元/吨=20亿收入，10%净利率→2亿利润。
◦ 合计：10亿净利润，给予30倍PE，目标市值300亿。
三、投资结论
• PCB油墨是本轮PCB行情最被低估的上游细分，处于底部起涨+涨价确认+产能释放三重共振。
• 容大感光为国内绝对龙头，AI油墨放量+行业涨价+扩产三重驱动，业绩与估值双击，底部位置重点推荐。
需要我把容大感光加入之前那份重点看好股票速查页，并标注代码与核心逻辑吗？
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