原因：
1.大模型出海带来的算力需求增量
中国模型超预期（智谱、DeepSeek、MiniMax），外国人开始大量使用，持续霸榜，以前算力只服务国内，现在要服务全球，从0到1的增量，以前的估值里根本没算这一块，也就是需求市场从“国内”扩大到“全球”。
2.中美电价差值带来的成本优势
中国电价0.2-0.3元/度，美国0.6-0.9元/度，而且美国电网老化只会越来越差，新建电网成本过高，巨头很早就被告知自建电网，今天又签了协议，中国算力有持续扩大的成本优势，成本护城河越来越宽，且不可逆。
3.美伊战争推高能源价格
这也是很多人没联想到的一点，打仗抬高油气价格，电力被迫去填补能源缺口，供需失衡导致电价再涨，美国电价只会更贵，中国优势进一步放大。
4.AI应用元年潜在的超预期可能
2026年是AI应用元年，Seedance 2.0已经超预期一次，接下来还有DeepSeekV4，各种智能体、自动驾驶、机器人，未来只会不停超预期，不停催化，需求天花板被不断打破，需求增量是指数型的
这四层叠加的结果
以前的估值：按国内需求、线性增长、竞争激烈算
现在的估值：要按 全球市场 + 成本优势 + 非线性增长 + 竞争格局改善 来算
这是非常恐怖的事情，这不是涨一点，是估值体系重构，空间还很足。
立贴。
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