中日博弈下的核心标的——汉京半导体
汉京所处的赛道是高纯石英和碳化硅陶瓷零部件，这两个领域长期被海外巨头（如贺利氏、东曹）垄断，中日博弈下，核心地位突出。
•不可替代性：石英和碳化硅是晶圆制造中光刻、刻蚀、扩散等核心环节的“耗材”，直接接触硅片，对纯度和精度要求极高。
•国产化率低：尽管国内半导体设备发展迅速，但核心零部件国产化率不足20%-30%，汉京是国内极少数能打入台积电、东京电子供应链的厂商，稀缺性极高。
估值分析：
核心零组件：公司核心零组件产品GasBox已打破国外垄断，向国内头部半导体设备厂商（如新凯来、北方华创、拓荆科技等）批量供货，占据国内供应商首位。2）气体及先进材料：公司产能建设稳步推进，铜陵前驱体制造基地已进入试生产阶段，产品覆盖硅基、金属基、High-K和Low-K四大品类20余种产品。3）专业运维管理服务（MRO）：为满足半导体制造客户对工艺设备长期稳定运行的需求，公司设立子公司芯特思并落户江苏无锡，进军半导体进口工艺设备维保服务市场，有望在拓展业务的同时进一步增强客户粘性。
10月9日，正帆科技控股子公司汉京半导体位于沈阳的里达工厂高端产线正式投产，总产能达20亿元，其国内首创的两条核心产线将打破半导体高端材料进口垄断格局，其产品等级将对应10纳米以下的半导体先进工艺制程；同时正在建设国内第一条半导体碳化硅零部件生产线。未来20亿收入对应4亿净利润，对应200亿估值。
正帆科技原有业务价值150亿，京汉价值200亿，合计350亿估值。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。