⛵️【财通电子&新科技】MLCC板块更新：库存处于合理水位，停产&涨价预期&Q3业绩逐步落地0920
现货价格逐步企稳，AI挤出效应明显，海外涨价持续进行中，国内MLCC厂商Q3业绩逐步落地，我们继续重申AI挤出效应的逻辑，我们持续看好MLCC赛道的产业趋势，建议领导重视[太阳]
[礼物]村田停产部分料号：9月10日村田发出部分产能停售的通知，为进一步稳定MLCC供应，村田正审查MLCC产品线，并将停止生产相应零件编号（本次停产范围涵盖消费级常规系列及车用规格系列中的特定料号，包含部分GRM/GRJ/GRT/GXM/GXT/GCM/GCJ/GCG与ZRA系列），以扩大其他产品的生产能力。我们认为，三星率先计划在26Q4上调报价，将更多产能倾斜至AI相关产品，村田同步跟进，AI产能挤出逻辑持续发酵。
[礼物]海外厂商AI挤出效应明显，涨价持续进行中。据产业端消息，太阳诱电：26M9对渠道商MLCC上调10%-30%，26M10有望对直销大客户继续上调10%-30%；三星电机：26M9消费类MLCC上调20%-30%，AI、车规跟涨，其中AI服务器用MLCC上调10%-20%；
[礼物]国内厂商低容MLCC价格有望呈现刚性，高容MLCC突破&涨价仍有预期。从我们调研情况来看，当前国内低容&高容料号之间可进行转产，并且当前存在选择性接单的情况，因此我们认为后续低容价格有望呈现刚性；从当前MLCC行业来看，国内高容料号仍处于持续进展并承接海外AI订单溢出的阶段，后续高容料号的持续放量将持续为国内MLCC带来价格提升。
[礼物]库存逐渐回归合理水位，现货价格逐步企稳。据产业端消息，经销商当前库存已由2.5个月逐步降至1.5个月，逐步回归合理水位，终端客户当前库存约1个月左右，处于合理水位；渠道商现货价格来看，村田已经有明显的价格回暖趋势，看好AI挤出效应带来的持续提价。
[礼物]AI需求订单增长明显，单月107料号订单量呈现翻倍增长。据产业链消息，我们能看到107料号的订单量在26M10相较于26M6有9倍的提升，AI带来的高容料号需求持续落地中。
[礼物]国内厂商Q3业绩逐步落地。从我们调研情况来看，国内各MLCC厂商Q3经营情况亮眼，Q3业绩有望明显落地。
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