9月17日，华为全联接大会2026开幕，Atlas 950超节点是最大亮点。
去年9月，华为在同一个大会上首发Atlas 950超节点，最大支持8192张昇腾卡。今年这台机器要交作业了，预期今年四季度实现昇腾950超节点规模商用。
超节点的思路不是让单张卡更强，而是让一堆卡"像一台计算机一样工作"。据国联民生研报测算，在DeepSeek V3训练中，这套架构把未掩盖的通信比例降低了80%，系统训练性能提升3倍以上。
这个改动最直接的结果，是成本占比变了。长江证券测算，服务器里算力芯片的占比从2025年预估的74.5%降到2026年的60.1%，让出来的份额被“PCB、液冷和铜连接”接走。
本期就从这四个环节，一一来盘点。
一、PCB：从10.1%升到17.5%
据长江证券测算，PCB是价值量占比提升最快的环节，从2025年的10.1%升到2027年的17.5%。
无独有偶，Rubin Ultra架构下PCB单柜价值从3.5万美元增至11.7万美元，增幅233%，也是居全部组件之首。
1、深南电路
2025年公司营收规模位列全球PCB厂商第4名。
和华为超节点关系：
7月22日，华为向内资头部载板企业下达批量订单，要求11月底前完成交付。据首席观点，深南电路是这次批量订单的直接受益者之一。
深南电路公告也承认，公司的ABF载板客户覆盖华为、中兴、长电科技。
2、兴森科技
公司是国内少数几家能同时量产BT载板和ABF载板的企业之一。
和华为超节点的关系：
同样是7月22日那笔华为批量载板订单的直接受益者之一（据首席观点）。
特别说明：
胜宏科技：AI服务器PCB全球份额约35%
沪电股份：北美AI服务器主板PCB份额超80%
鹏鼎控股：全球PCB市占率约7%，排第一
东山精密：PCB营收全球第三，柔性板全球第二
这四家的产业地位都不低，甚至比深南、兴森在AI服务器PCB上的份额更高。但客户是英伟达不是华为。
二、液冷：从0.8%升到1.7%
按长江证券测算，液冷占服务器价值量从2025年0.8%升至2027年1.7%。
这个环节的胜负手是Tier1总集成地位，不是单卖部件。国内厂商是主力。
3、英维克——卡位液冷"二次侧"的Tier1地位
液冷系统分一次侧和二次侧。一次侧占系统价值量约30%；二次侧占约70%，是直接和服务器换热的环节，包括CDU、冷板、接头、Manifold。
英维克是国内唯一全链条系统商，在冷板式液冷份额超65%，已进入英伟达MGX、英特尔至强6、谷歌OCP三大生态。
4、申菱环境——横跨一次侧和二次侧
它是第二家，位置在CDU和系统集成。据华泰通信，公司"在华为液冷体系中深度布局，产品覆盖CDU、TMU及Manifold管路，并持续扩充制造产能"。
它同时出现在一次侧冷源的参与者名单里。
据华泰研究的产业链梳理：一次侧冷源典型参与者包括美的、江森自控、大金、三菱电机、申菱环境；二次侧换热则包括Vertiv、施耐德、英维克、美的、申菱环境。
特别说明：
高澜股份，在全国冷板式液冷份额约30%，但它的强项是管路，不是总集成。
飞荣达、中航光电、科创新源，这三家在UQD快接头环节，合计占国产份额60%到70%
三、高速铜连接
按长江证券测算，铜连接占服务器价值量从2025年0.9%升至2026年1.4%。全球龙头是安费诺和泰科。国内已经在华为体系内完成替代。
5、华丰科技——华为是它第一大客户
公司2021年引入哈勃投资，华为成为公司战略股东。
公司公告，华为销售占比为60.52%。
6、航天电器——新进者
据GX军工2026年3月12日的观点：“航天电器子公司苏州华旃切入华为950连接器供应体系，公司有望成为继华丰、庆虹后的新供应商，份额占比约为20%以上。”
7、意华股份——卡位华为高速线束模组
公司高速线束模组在华为的份额一半以上，位居第一，单卡价值量有望从1000元向2000至3000元增长。
四、算力芯片：华为一家占国产近一半
算力芯片是整个系统的"大脑"，负责训练和推理计算，占服务器价值量约60%，是绝对大头。
华为这一代是昇腾950DT，由海思设计，不上市。真正沾边的只有两类：
①代工
8、中芯国际
中芯，2026年增至6万片/月。据山西证券，“中芯国际也开始将部分生产外包给华为”。
2025年第三季度中芯国际市占率5%，营收仅次于台积电和三星，位列全球第三。
②昇腾生态的整机与软件伙伴
9、拓维信息
据公司2026年半年度报告，公司自2017年起与华为云合作，目前是华为"鲲鹏/昇腾AI/海思＋开源鸿蒙＋云/大模型"全方位战略合作伙伴。
而且是昇腾整机首批合作伙伴及盘古大模型首批生态伙伴，参与长沙、重庆、济南等人工智能创新中心建设。旗下开鸿智谷获华为哈勃投资。
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