周五A股直接放量6700亿，这量能太夸张了，低位放量大涨，市场风格高低切，高位的抱团瓦解，低位的超跌轮动；这一次风格切换，关键看明天周一表现，是一日游还是短期切换；
在6月初就有提示；6月先看老登的修复，指数估计波动不大，但行情可能相当磨人，做好心理预期管理，目前看依然观点不变！
另外本轮行情也即将进入7月就将迎来中报季；大概率不存在绝对的业绩真空期，行情应该不会沉寂太久，中报预期差环节将引发全新行情（ 调整后上游硬科技里很少真正有实力的公司且有中报预期的便又是低吸的机会了）；目前看还没有全新大题材的土壤，因为到中报季大约还有20来天，可能会有1～2个过渡题材产生！
1、 老美又搞事情下令，禁止所有外国公民访问Fable 5和Mythos 5！此举意味着美国进一步将尖端人工智能系统视作国家安全核心资产，相关管控再度升级，这也越说明AI大模型重要，这无疑会加剧中美之间的AI军备竞赛；从光刻机、半导体设备（材料）、高端AI芯片，再到大模型，说明老美已经将AI军事化武器化；有一就有二，今天能用“国家安全”叫停Anthropic，明天就能用同样的标准，要求OpenAI、Google DeepMind、xAI所有前沿模型公司全部跟进
前沿AI早已不再是单纯的商业产品，而是成了国家科技竞争的核心筹码，对国内AI行业来说，这既是挑战，更是转折点；靠别人永远靠不住，国产替代的步伐只会进一步加快，一场新的战役已经打响
另外上周老美国防部更新了中国军事企业清单将阿里巴巴集团列入了该名单 ；还有中国计划在2026年至2030年期间投入约2万亿元人民币，用于建设全国一体化的人工智能算力网络
这肯定利好我们国产算力以及大模型，之前也传我们要建两万亿级别的数据中心，利好我们的国产GPU，以及国产算力相关的公司（利好国产Ai替代卡脖子方向，这些洗盘下来还是机会）
2、现在很多人有点慌了，因为AI硬件涨完开始震荡大洗盘；但港股、A股很多股都跌回到了2024年的924之前，恒生科技还在左侧磨底，腾讯、阿里、小米这些核心资产被反复折磨；
我们很多人喜欢后视镜来看，如果2022年小米10港币、腾讯200港币，阿里巴巴54港币，一定会满仓，等待2-3倍的回报，但是作为亲身经历者来说，任何底部的疯狂价格，都是各种利空不断、各种悲观情绪弥漫，并且如果你不去以相对长期视角去看待这些问题，短期所有的情绪和价格你都会觉得非常合理，特别是已经有一定亏损的人来说，会让你在底部区间不敢做出任何下注的动作，这就是事实、也是资本市场长期以来的情绪所在，也是人性的本质，逆向何其难
股价大幅打折的时候，几乎没 有人看好、也没有人愿意买入
高盛亚洲Communacopia+科技大会刚刚落幕，高盛中国互联网团队于6月9日发布重磅报告，重新梳理了当下笼罩中国AI产业的五大核心争论：中美模型差距、国产模型价格战、Token爆发式增长的可持续性、超大规模云厂商的资本开支前景，以及消费级AI Agent的形态之争；报告还给出了一个鲜明的判断：阿里和腾讯年初至今的大幅回调，可能正在接近拐点
阿里AI相关收入保守850亿，冲一冲能达900亿~1000亿，能够覆盖AI资本开支50%以上，甚至60%比例，这个比例在国内外都是首屈一指的，这是阿里AI商业化进展的例证，而相比较字节今年AI相关收入占AI资本开支的覆盖可能不及20%；同时报告认为，阿里云AI相关收入利润率有望达到20%到30%，与美国同行可比，远好于国内高度同质化的传统IaaS业务，也就是说，如果AI云业务跑通，阿里的估值逻辑会被重新打开（ 金山云官宣涨价，7月12日起AI算力及文件存储产品上调约15%到50%，很多人只看到涨价，没看到背后的行业变化，这个非常重要，因为云计算过去二十年是持续的降价，再结合结合此前腾讯云、阿里云的动作，说明云计算正在从低价补贴，转向价值重估）
像腾讯的逻辑则在入口，消费级Agent正在重构互联网入口，未来用户到底是通过手机厂商的OS级Agent完成任务，还是通过微信这类超级App的应用内Agent完成任务？这是未来几年最重要的入口之战
微信的优势也非常强：社交关系、小程序生态、支付、内容、企业微信、公众号、视频号，全都在一个超级App里。如果微信AI Agent真的以右滑方式唤起，那它就不只是一个AI助手，而是14亿用户的任务分发入口，谁控制入口，谁就控制流量；谁控制流量，谁就控制商业化；谁控制商业化，谁就控制估值
这就是腾讯的价值，现在腾讯从年初18倍市盈率被压到13倍左右，高盛认为12倍左右已经是中外同行穿越周期的最低水平，像阿里的EPS下调周期也正在见底，下半年有望迎来盈利拐点；市场已经把很多悲观预期打进去了，阿里跌，是因为大家担心AI投入侵蚀利润；腾讯跌，是因为估值收缩，但如果下半年阿里云AI收入继续增长，腾讯AI Agent入口逐步清晰，市场就会重新定价
中国AI真正的分水岭就在2026年下半年， 上半年，市场交易的是模型能力、价格战和情绪波动；下半年，市场会开始交易商业化验证、云资本开支、国产芯片供应和Agent入口，中国AI不是没有问题，价格战很激烈，ROI还不清晰，消费AI收入有限，推理成本仍然高，但这些问题不是终局，而是产业早期的阵痛
当阿里、腾讯跌到没人信的时候，恰恰可能是中国AI拐点越来越近的时候，Token洪流已经来了，云资本开支会追上来，Agent入口战刚刚开始；真正的大机会，不在所有人都相信的时候，而在市场还怀疑、估值还低、产业却已经悄悄加速的时候！
3、港股科技已经跌得非常难看，很多股票又回到了2024年9月24日了，很多人怀疑，很多人扛不住，很多人在骂
底部从来不是鲜花和掌声。底部一定是怀疑、辱骂、恐慌、割肉和绝望；主力有一万种办法让你割肉在最低部，买在最高部，涨的时候会多涨30%，跌的时候也会多跌30%；所以不能完全来用情绪判断底部，要用估值、周期和产业趋势，公司基本面来判断底部；
港股一些公司处于左侧价值区，左侧很痛苦，守股如守寡，时间很难熬，但大机会从来不会在所有人都舒服的时候出现，6月到7月或是一个布局的窗口；
现在最重要的是，不要买在顶部，也不要死在底部；4月到5月，是AI硬件主升浪；6月初开始，进入震荡洗盘和高低切换，第一阶段炒硬件，第二阶段炒应用，第三阶段炒终端；投资不是一天暴富投，资是两万五千里的长征路；等风来，不要急；便宜就是硬道理；真正的大机会，不在今天已经涨疯的地方，而在那些即将变好、还没有被所有人相信的地方，恒生科技，中国Ai就是这样的地方！
4、很多我们做投资人，做投资交易的第一件事，一定要要搞清楚自己投资的久期（时间长短和资金的属性）还有自己的风险承受能力；很多人喜欢讲长期投资，准备做或是已经在做长期投资价值投资的，但完全没有考虑过，当遇到很长时间不涨（一年两年）-20% -30%的波动，甚至更大时，自己能不能扛得住
因为每一次市场情绪的钟摆摆到极致时，都会让人产生这次不一样的错觉；市场它会扭曲你的，它连续长时间上涨或是长时间下跌横盘不涨来扭曲你的认知；因为它只有扭曲了你的认知，从而剥夺你的理性、剥夺你的逻辑，他才能够把钱装到自己口袋里，把美丽的梦想装到你的脑子里；这一轮又一轮的周期告诉我们，永恒不变的不是行情本身，而是规律和人性；
我们很多人是股价涨了才信，对于一个企业的理解和兴趣完全来自于股价而非企业真正的价值；这就是典型的股价思维，而非股权思维，虽然都是一买一卖，但完全是云泥之别；股价思维的人骨子里跟那些赌博的人毫无区别，他们来股市不是赚钱的，是来获取多巴胺的，他们的目标不是赚钱修炼自己，而是让自己每天的神经兴奋
我们要做的是，既不是追高已经涨了几倍的自己不懂品种，也不是在恐慌中割肉离场，而是坚定地按照自己交易体系还有认知去进行规划，在别人被情绪牵着走的时候，保持自己的系统和节奏！
长期看价值投资结果是比较确定的，但是过程是不确定的，有些东西你明知道是对的，但还会感到痛苦，我们如何处理好过程，这就是我们的人生，这需要智慧、需要修行！
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