虽然有点吃屎还赶不上热乎的嫌疑...但是这个假期话题度最高的，还是五粮液扎眼的骚操作。在那一堆密密麻麻的公告里头，有两个数字最离谱，“一季度营收增长33%”...“净利润增长82.57%”。
白酒现在是什么光景，诸位心里都很清楚，25年白酒板块营收/净利润均值分别落在-18.3%和-24.1%，26Q1是-0.7%和-1.8%，虽然整体降幅收窄，但是还闹不到大幅增长的粪头上。
后来财报披露的细节，以及被挖出来的《关于前期会计差错更正的公告》，总算弄明白了是怎么回事儿简单来讲，就是五粮液把2025年前三季度的报表全部推到重来...
回修的程度有多夸张？举个几个栗子。
2025年前三季度，营收680亿，
回修完，全年营收就剩405亿。
2025年一季度，净利润是148.6亿，
回修完，剩44.16亿元（叉出来的104亿比全年实际净利润还多）。
这节目效果，堪称大过节的往白酒的价值投资者那塞了一嘴巴💩 。业界比较普遍的说法是，五粮液大概率是推翻了原来“把经销商库存的也算成销售”的做法。
能这么改的可能原因是，经销商已经打款给五粮液，五粮液也已经发货，但货没真正卖到终端...所以这里头就能有可操作的空间，当然这是明面上的说法。
会不会ST？我其实估摸着最多就是警示函和一些不疼不痒的处罚...很多人拿上一个比较出圈的ST臻雷举例，因为收入提前确认（也就几百万）就给带了帽子。
但这次即便五粮液数额巨大，争议还是有的。ST的规则有条核心是虚假记载，但同样，会计准则上对确收的时点也有不同的标准，五粮液能玩出这些骚操作，就是利用了这里面的空子。
PS：比较玩味的是财报只推翻2025年（锅全给了那位出事儿的...）
当然了，a股向来不缺奇葩，我随便列几个，前有扇贝游走的，有做假账6吨库存黄金凭空消失的，有炒白银期货亏麻的，还有有离婚分走100亿，养猪卖一头亏一头的。
到这里可能会有人白酒是不是彻底玩完了，前阵子给诸位分享过一段抱团现象的分析描述，里头有句“每次抱团瓦解的根本原因，是因为出现了业绩更好的板块，以及出现一些从来没有发生过的事情和现象”。
反过来理解，五粮液这次标志性事件也算是空前绝后，上周期还得追溯到2014年泸州老窖把存款搞丢了的时候，都这么惨了，且看看能不能带行业加速见底。
......
市场这头，锂电和国产算力在节前分别掀起了高潮，两哥们几乎也拿着都是同样的剧本。锂电一季报的业绩增速的中位数是+260%，其中天齐以+1674%领跑，其后是天华和湖南。
国产算力也终于到了业绩兑现期，寒王一季度利润+35%超预期远超预期，芯原虽然暂时业绩还未体现，但4月新签订单超80亿，两个大号的20cm给板块注入强心剂。
光通信节前特别聊过，板块拥挤度难免老生常谈，短时间内会比较熬人，但是在锂电和国产算力这么给力的情况下，节后不排除也会有机会出现。
节后行情咱们还是比较乐观，假期外盘的走势都还凑合，但要注意两个宏观窗口：1）5月中旬前后，据传是川宝访华的时间点；2）美伊冲突以来，油价中枢仍维持在高位。
特别是第二条，假期美伊战火再生变数。
伊朗方面发布消息称“两枚导弹击中了美国军舰”，但被美方否认。消息面暂时无法得到验证，但起因和川宝刚刚宣布的新举措有关，美军将帮助被困船只通过霍尔木兹海峡。
目前最新的布伦特原油价格为每桶114美元左右，逼近前高。虽然美伊双方打打停停，全球市场已经暂时性脱敏了，但如果本月霍尔木兹海峡还是不能恢复通航，持续累积下去，5月下旬之后，市场可能会再次评估高油价带来的二次冲击。
主要可能体现在：1）油价高企，通胀中枢上升，是不是导致美联储预期收紧，影响股市风偏；2）国内经济，能源涨价导致中下游盈利受到影响。
就酱，发射。
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