海外商业航天公司预计进入密集发射任务阶段，设备采购表明太空光伏产业景气度
SpaceX为当下全球商业航天领军者，或成为近期最大IPO项目。SpaceX公司的估值实现近3万倍的增长。其旗下SpaceX猎鹰9号火箭已实现常态化发射，标志着“行业正式进入复苏期开端”。
特斯拉或寻求采购29亿美元中国光伏设备，标志着商业航天推进加速。根据华尔街日报消息，特斯拉正寻求从中国供应商处采购价值约29亿美元（约合200亿元人民币）的光伏生产设备。此举旨在支持首席执行官马斯克在美国本土新增100GW的光伏制造产能的目标。我们认为，近期光伏设备传闻再次印证SpaceX相关规划，商业航天产业逻辑再次强化。
海外商业航天快马加鞭，Q2-Q3有望出现多项产业变化。3月19日，SpaceX 迄今为止体型最大、推力最强的星舰首次完成了点火测试。此次测试是星舰第12次试飞前的准备工作之一，SpaceX计划在4月上旬至中旬执行此次试飞，这也将是V3星舰的首次飞行任务。海外多个商业航天项目有望于近期展开。
国内商业航天进展频频，加速产业追赶
资本市场助力，政策层面持续加码。2025年6月以来，在政策密集催化下，蓝箭航天、屹信航天、中科宇航、微纳星空、天兵科技、星河动力等多家商业航天企业已提交辅导备案材料，准备登陆资本市场。政策层面，2025年11月，国家航天局商业航天司成立。2026年2月26日，国家创业投资引导基金正式启动运行。2026年《政府工作报告》中提及要打造“航空航天”等新兴支柱产业，并明确要求“加快发展卫星互联网”。
多个发射计划提上日程，2026有望成为国内商业航天加速年。致航一号是由安徽空间致航科技有限公司自主研制的一款液体运载火箭，2月11日完成一子级全系统试车，正式进入首飞倒计时。蓝箭航天“朱雀三号”持续攻坚复用技术，冲击年内回收复用飞行目标，计划于2026年第二季度再次开展回收试验。深蓝航天“星云一号”首飞即挑战回收，开创民营火箭技术验证新模式。除此之外，天兵科技"天龙三号"首飞箭已在酒泉完成发射前准备，进入待发射状态；星际荣耀"双曲线三号"计划于2026年上半年首飞。
投资建议
受益标的：SpaceX，北美客户：信维通信，钧达股份，西部材料；太空光伏：迈为股份，钧达股份；火箭：航天动力，超捷股份，再升科技，航天机电；太空算力：顺灏股份，臻镭科技，普天科技，中科星图；卫星：西测测试，天银机电，中国卫星；通信载荷和激光通信：航天电子，烽火通信，新光光电，上海瀚讯；地面站和用户终端：海格通信，北斗星通。
风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
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