【万华化学：半年度业绩预告超预期】中邮化工刘海荣团队
$万华化学(SH600309)$
7月6日，万华化学发布公告，预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为98亿元到104亿元，与上年同期相比增加60.05%到69.85%，扣非归母净利润为96亿元到102亿元，与上年同期相比增加53.75%到63.36%。
据此计算，2026年第二季度，公司实现归母净利润60.83至66.83亿元，同比增长100.00%~119.76%，环比增长63.61%~79.74%；扣非归母净利润60.06亿元至66.06亿元，同比增长89.85%~108.58%，环比增长69.25%~85.94%。该业绩超出市场预期。
2026年上半年受地缘冲突影响，全球化工原料价格大幅度上涨，公司重点产品化工产品盈利能力大幅增强。另外，公司一月份完成乙烯一期装置原料多元化改造，乙烯一期项目转为乙烷路线，石化板块成本竞争优势显著提升。
我们认为三季度以及2026年全年盈利将显著优于市场此前预期，当前公司动态仅PE约11倍PE，处于近年来历史底部位置。我们看好公司盈利修复，并重点推荐。
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