题材逻辑：
市净率 1.1 倍安全边际高。高点 30 块，已回落到 12 元附近许久，筹码沉淀充分。最低价次新，补涨沈鼓，华字辈，补涨新华传媒，内蒙新华。
基本面逻辑：
1. 估值溢价已收敛，从"贵"变成"合理"
上市初期华润新能动态PE一度冲到39倍，相对同行溢价30%-50%；现在降到24倍左右，和行业平均（28-30倍）基本持平，甚至略低于三峡能源。这意味着次新股情绪溢价已经挤干净，现在拼的是基本面。
2. 盈利能力仍是最大护城河
四家里华润新能毛利率48.84%、净利率26.6%，几乎是龙源、三峡的两倍。这个差距不是短期能抹平的——60%装机在东中部负荷中心、风光利用小时数持续高于行业均值，这是区位和资源禀赋决定的。如果市场重新按盈利质量定价，华润新能仍有向上重估的空间。
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