❗【天风汽车】世运电路再推荐（6）：LPU确定性和高价值量明确，有望协同磷化铟业务-0603
--------------------
⭐️核心结论：#LPU确定性和高价值量明确。1）市场担忧垂直供电格局，而#世运对接LPU产品承担算力卡功能，与其他PCB公司存在区别。2）#价值量超市场预期，估算LPU埋嵌PCB价值量高达~一平米10万元人民币，而目前公司普通车载PCB一平米~1000元。
一、如何理解埋嵌带来的变化：转型PCB与半导体封装一体化供应商
1、技术优势：自研部分设备，样品良率90%+。
2、落地节奏：汽车、算力埋嵌产品均有望27年量产。
3、资本开支：新厂1/3产能配套埋嵌，储备200亩土地，同步推进百亿级产能建设规划。
4、价值量和空间怎么算：参考前次测算，单颗LPU垂直供电PCB价值300美元，#27年市场规模有望达~90亿元。假设50%份额，30%净利率，对应27年13.5亿净利润，30xPE，#400亿增量市值。
二、潜在拓展：重视磷化铟新兴业务的协同可能性
创始人通过鹤山市联智投资间接持股磷化铟相关公司，建议重视公司在光芯片最上游磷化铟业务的拓展潜力。
⭐️投资建议：建议重视光芯片最上游磷化铟业务的拓展潜力，及LPU算力卡的明确增量。
预计公司27年净利润20亿元，给25xPE，叠加LPU增量市值空间400亿元，目标市值900亿元。继续推荐！
--------------------
欢迎交流：孙潇雅 / 庄恬心$世运电路(SH603920)$
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。