再call福斯特：大幅回调带来绝佳抄底机会
1️⃣mSAP新增量：感光干膜是PCB核心耗材，占PCB总产值约2-3%，是材料中最被低估的环节之一。且在mSAP工艺中，感光干膜成为必须品，干膜需要长期浸泡在电镀液中，对其抗电镀性和可剥离性有更高要求，传统的湿膜无法胜任。
2️⃣量价齐升：mSAP工艺推动干膜向高端化发展，高端干膜价格可达30-40元/平方米，远超普通干膜的5-7元/平方米，福斯特的高端干膜毛利率可达50%以上，而普通干膜仅约20%；mSAP工艺的普及，将直接带动感光干膜的整体需求。市场空间预计将从2025年的百亿元级别，在明年实现翻倍增长。
3️⃣国产替代加速：mSAP对高端干膜的旺盛需求，叠加日系供应商扩产意愿有限，为国内企业提供了绝佳的国产替代窗口期。福斯特的感光干膜产能已位居全球第一，并成功进入深南电路、景旺电子等头部PCB厂商供应链，高端产品载板干膜已实现小批量销售，并预计在下半年放量。
我们认为：mSAP工艺是感光干膜行业由量增转向量价齐升和高端化的关键驱动力，也为国内企业提供了加速国产替代的重大机遇，当前市场因海外波动而陷入迷茫时刻正是加仓吸筹的绝佳机会。。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。