一、2025年业绩符合预期，Q4实现正增长
季度表现：Q4单季收入7.03亿元（同比+8.06%），归母净利0.96亿元（同比+56.03%），扣非归母净利0.96亿元（同比+50.66%）
现金流与净利差异：经营性现金流远高于净利，主要由于折旧增加和存货减少
非经常性损益：0.7亿元，构成为资产处置收益0.68亿元 + 政府补助0.17亿元
奖励基金：因业绩达成，2026年将提取奖励基金1040万元
二、分红与回购：高股息+持续回购
三、业务分析：无缝服饰业务盈利大幅改善1. 收入端分业务表现
分时段表现：
上半年：棉袜收入-1%，无缝收入+3%
下半年：棉袜实现明显增长，无缝从增长转为下降
收入下降原因分析：无缝收入下降主要由于关税分摊导致价格下降
分地区收入增速：
日本：+9%
美国：+18%
东南亚：+14%
欧洲：-12%
澳大利亚：-10%
中国：-26%
2. 利润端：子公司盈利能力改善
核心判断：历史上无缝越南亏损主要由于订单需求导致产能利用率不足、订单改善后又面临质量和交期问题，目前已迎来需求和供给双改善
四、财务分析：净利率增幅高于毛利率利润率变化
毛利率提升主要来自运动无缝内衣毛利率同比提升5.6 PCT
净利率增幅高于毛利率，主要来自非经常性损益贡献
费用率变化
财务费用提升主要来自汇兑损失1900万元周转指标
五、未来展望与投资建议短期判断
公司最差时点已过
2026年Q1在低基数+无缝订单改善基础上前瞻乐观
中期规划埃及扩产有望满足未来5-10年增长
规划建设：年产1.8亿双棉袜、1200万件无缝内衣及配套印染、辅料产能
长期逻辑无缝业务迎来收入利润双改善
产能利用率提升带来的利润弹性可期
盈利预测
年化股息率：5%
评级：维持“买入”
风险提示：汇率波动风险、原材料价格波动风险、终端消费需求疲软的风险、系统性风险。
健盛集团(603558)，今日净流出1452.1万元，市场排名第3155位
近期的平均成本为11.94元。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
短期趋势:前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。
中期趋势:上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
长期趋势:已有5家主力机构披露2025-12-31报告期持股数据，持仓量总计3246.54万股，占流通A股9.48%
（注：基于公开信息整理，不构成投资建议。）愿投资的路上，既有星辰大海，也有稳稳的幸福！🍀 愿每一次研究都有回报，每一笔投资都有收获！
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