关键数据与业绩：
前三季营收5.91亿（+45.30%）、归母1.22亿（+30.33%）、扣非1.05亿（+38.24%）；Q3营收2.42亿（+56.10%）、扣非+39.94%；与宇树签三年独家供货锁定11万台，在手总订单28亿、排产到2027年末；2026年7月与SKF合资（持股40%），聚焦人形机器人关节高精密传动部件，2026年底启动运营。
绿的谐波这份财报，是全行业最有价值的"矛盾样本"——请务必细读。
收入端在加速：Q3营收+56.10%，扣非净利+39.94%，均显著高于前三季度整体（+45.30%/+38.24%）。且扣非增速高于归母增速，说明核心主业实际盈利增长比表观更强——"具身智能机器人业务规模大幅增长"是公司自己的表述。
但利润端在承压：前三季毛利率32.71%（同比-3.89pct），Q3毛利率33.36%（同比降幅扩大至6.20pct）；从2023年的41.14%降至2026H1的32.26%，三年缩水近9个百分点。公司归因于"行业价格战和新产能折旧"，但未拆分权重，也未正面回应价格战是否见底。
现金流是更值得警惕的一项：前三季经营活动现金流净额-0.71亿元，同比下降164.68%；Q3单季净流出0.54亿，较Q2的-0.23亿有所扩大。但存货4.27亿（较年初+49.80%）、合同负债670.98万（+105.29%）——存货与合同负债同步大幅增长，指向在手订单积累，但公司未披露具身智能收入中试制/小批量/批量的结构比例。
扩产端的信号更微妙：14亿定增项目截至2026年6月底投资进度仅8.39%（累计投入1.18亿），预定可使用状态日期从2026年底延后至2028年底，延期两年；公司解释是前期产能利用率较低（2025年产量43.37万台、利用率67.76%），定增闲置资金中9.4亿用于理财，2026H1理财规模仍10.14亿，金融投资与货币资金合计23.83亿、占总资产58.32%；同时又筹划H股发行"扩充产能"。
这个样本揭示的行业规律：需求在涨、收入在涨，但价格战与新产能折旧正在吃掉利润，而真正有订单支撑的产能扩张反而在推迟。
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