TDI全球涨价 有望催生出化工方向新的涨价龙头
TDI涨价原因
☛ 原油、煤炭等能源价格持续高位，直接推高化工品的成本。欧洲能源成本更是居高不下，使得不少化工企业陷入低利润甚至亏损状态。
☛ 供给端的收缩相当明显。＃全球约194万吨MDI产能低负荷运行。占总产能的17%；2026年1月全球约86万吨＃TDI装置处于检修或停产状态，占总产能的24%。
近两年，欧洲化工产能关闭超过1100万吨，相当于欧盟总量的5%。加上德国产的科思创TDI装置自2025年7月因不可抗力停车至今未恢复，巴斯夫韩国16万吨TDI装置在2026年2月底至3月中旬检修，万华福建36万吨装置也临时停产，这些都让供给端更加紧张。
同时也导致＃全球产能加速向中国转移，2025年国内产能占比预计达到54.9%，出口需求持续旺盛。
✪ 沧州大化 TDI涨价国内受益优势明显
沧州大化深耕化工领域数十年，如今已形成16万吨/年的TDI产能，稳居国内第二梯队，约占全国总产能的10%。
更关键的是，它的TDI业务有着明显的成本优势，单吨成本比行业平均水平低出800元左右，这种优势在化工产品价格涨跌交替的周期里，往往能转化为实实在在的利润韧性。
✪ 沧州大化＃欧洲产能缺口利于公司提升海外份额
沧州大化TDI出口占比超40%，相当于近一半的产品都卖到了海外，直接受益于全球供应紧张的红利。
出口市场的突破成为沧州大化盈利增长的另一引擎。
受益于欧洲TDI产能缺口，出口业务量价齐升，TDI产品凭借成本优势抢占海外份额，这与国内化工企业“出海突围”的整体趋势相契合。
据海关数据显示，2025年第三季度TDI出口量13.85万吨，同比2024年三季度（10.41万吨）涨33.04%。2025年前三季度中国TDI累计出口量已大幅超过2024年全年。
而沧州大化早已布局海外渠道，公司“飞狮”牌TDI通过ISO9001国际质量体系认证，质量对标国际水平，远销欧洲、南美、北非等全球多个地区，在国际市场拥有稳定的客户群体和品牌影响力。产品出口占比超过40%，恰好接住了这波海外高价订单，单吨边际利润一度冲到6200元。
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