▎核心事件
DeepSeek-V4跑分泄露，综合能力全面超越海外主流顶级大模型，并启动首次大规模外部融资，估值超100亿美元。
▎驱动因素
技术突破：DeepSeek-V4在数学逻辑、代码编程、通用知识理解等核心领域实现突破，性能断层领先
国产算力适配：模型训练架构明显转向适配华为昇腾等国产算力，成为关键里程碑
资本认可：启动成立以来首次大规模外部融资，拟募资约20亿元人民币，投前估值不低于100亿美元，体现资本市场高度认可
▎市场空间
国产大模型商业化落地加速，带动国产AI芯片、算力租赁及生态配套需求。DeepSeek百亿美元估值标志着国产大模型市场价值得到重估，其融资将重点用于模型迭代、国产算力生态适配及商业化落地。
▎产业链拆解
上游：国产AI芯片（华为昇腾等）、服务器
中游：大模型研发与训练（DeepSeek）、算力租赁与服务
下游：各行业AI应用落地、模型私有化部署
▎核心标的
DeepSeek核心算力服务商，深度绑定模型研发，覆盖全架构算力支撑。
深度参与DeepSeek生态落地，完成模型私有化部署与场景适配。
华为昇腾超节点高速互联核心供应商，深度绑定国产算力生态。
完成DeepSeek模型适配部署，对外提供相关算力租赁服务。
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