主要观点
视频生成AI竞争激烈，世界模型是下一前沿
Seedance 2.5目前在整体质量和生成效率上领先，而Kling在专业级制作方面具有差异化优势。内容创作者选择模型主要基于质量、效率和成本。虽然Seedance定价较高，但其高命中率部分缩小了成本差距。市场正等待Kling的下一个主要版本，预计其能力将匹配或超越Seedance 2.5。腾讯在“世界模型”领域目前处于领先地位，但该领域仍处于早期阶段。
AI短剧/动画早期采用与商业化成熟
AI短剧和动画是最早实现广泛商业化的GenAI内容应用之一。随着供应量增加，市场竞争加剧，ROI从早期的1.2倍降至目前的1.05倍左右。流量和变现仍集中在红果/Douyin平台。相比之下，海外市场因竞争环境更宽松、IAP变现接受度高且分发渠道多元，被视为更具吸引力的机会。
长视频和游戏是下游AI应用的下一个增长引擎
专家对长视频和游戏中的AI应用持建设性态度。长视频中，AI的经济影响可能更大，但受限于模型在角色细微差别、物理真实感等方面的瓶颈，预计2026年下半年开始加速采用，2027年规模化。游戏中，AI目前主要用于互动影游和叙事体验，未来世界模型的进步将推动AI原生游戏和动态玩法的出现，降低创作门槛但头部开发者仍具优势。
事实依据
Seedance 2.5支持30秒生成、最多50个多模态参考和4K输出，价格为1.8元/秒，而阿里万相为0.2元/秒，但Seedance只需1.5-2次生成即可命中，竞品需约3次。
AI短剧行业月产出达数万部，头部工作室每月生产数千部标题。
AI短剧ROI从初始阶段的约1.2倍下降至目前的约1.05倍。
长视频AI渗透率长期可能达到70-80%，取决于模型和生产质量的持续改进。
陈述总结
本报告基于与一位前AI导演（现AI内容公司创始人）的专家电话会，深入探讨了中国互联网行业中AI下游应用的现状与前景。报告指出，视频生成AI领域竞争动态变化，Seedance凭借高效和质量占据市场份额，但Kling等竞品正在追赶，且切换成本低使得模型能力成为关键选择因素。未来，“世界模型”将成为竞争焦点，腾讯在此领域暂时领先。
在商业化方面，AI短剧和动画已进入成熟竞争阶段，国内ROI趋于正常化，流量向字节系平台集中。专家建议关注海外市场，因其具备更开放的生态和更高的变现潜力。对于长视频和游戏，AI的应用尚处早期，但潜力巨大。长视频受限于技术瓶颈，预计2027年迎来规模化拐点；游戏领域则通过AI提升开发效率并创新玩法，尽管进入门槛降低，但拥有IP和运营优势的头部厂商仍将保持竞争力。
关键数据
Seedance价格：1.8元/秒
阿里万相价格：0.2元/秒
AI短剧当前ROI：约1.05倍
长视频AI长期渗透率预期：70-80%
推荐资产标的
腾讯控股 。核心业务 resilient，AI产品周期进展带来重估催化剂，且在“世界模型”领域领先 。
快手科技 。估值不高，Kling模型升级构成潜在催化剂 。
网易 。盈利具有韧性，得益于持久的常青 franchises 和毛利率扩张 。
阅文集团 。作为下游AI受益者，AI降低了文学IP可视化和变现的门槛，短剧和AI动画带来长期增长 。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。