1、【阳光电源】柳暗花明又一村！
领导好，如果明天【中际旭创能抗住情绪压力】，那么具备全球产能布局的阳光电源的错杀也将有望拨乱反正。
2、关于美国打算禁中国光模块，解读如下：
1、）旭创新易盛都有东南亚产能，为脱钩准备的
2、）磷化铟卡出口美国的脖子了解一下
3、）实在不济，利好设备
4、）中国以外地区拿不出足够产能，也做不出高良率的1.6t光模块，这在去年关税战已经打过一次了
5、）大概率难以落地，中美元首9月见面前的谈判拉扯话题。
3、旭创：全部北美订单中，东南亚（泰国 + 马来西亚）产能出货占比 90%～95%，仅 5%-10% 国内产线少量紧急补单
新易盛：公司北美营收占总营收 70%+，销往北美的产品里，泰国工厂出货占比≈100%，国内产线基本不再供给北美客户
4、传闻逻辑部分真实，但标题式说法有误导：不是直接禁止中国造零部件进口美国；是FCC不再认中国境内实验室的检测报告，倒逼国内光模块企业走海外工厂+海外实验室认证，抬升国内厂商成本，利好美国本土光芯片厂商，云厂商采购成本抬升，但头部国内厂商依靠东南亚产能依然可以供货北美市场。
管制对象：仅限新型号中国产光收发器（光模块核心组件，800G/1.6T高速AI光模块），已经拿到FCC认证、正在美国销售的存量中际旭创、新易盛等在售产品不受限制；
管制范围：禁止美国企业直接进口新款中国数据中心光组件，不是禁止中国企业海外建厂供货；
5、更新数据中信icon
中证500减空128，净空14594
沪深300加空442，净空17281
上证50减空297，净空11846
中证1000加空1957，净空34104
中信今日累计加空1974，净空单总数77825
主要玩家数据
中证500加空1496，净空33729
沪深300减空407，净空28030
上证50加空34，净空20292
中证1000加空1512，净空64988
主要玩家今日累计加空2635，净空单总数147039
三市成交22287亿，较上个交易日增加2174亿，主力净流入585.49亿，两融余额26025.27亿，较上个交易日减少88亿。
6、【西部计算机】怎么看北美AI叙事：主导权转移&新方向萌芽
从微软云和亚马逊云二季报可以看出，未履约的云合同都快速增长，且来自企业客户，表明企业的AI需求在上升，且把钱付给云厂商。北美AI的主导权由模型厂商转移给云厂商，云长商capex持续。
AI4S等新叙事在酝酿。AI for Science（AI4S）——AI驱动的药物发现、材料模拟、气候预测、核聚变控制等方向。这些领域具备明确的科学价值与经济外溢效应，且不受消费级应用流量天花板的束缚。
云厂商做主导：微软、亚马逊、光通信、
郑宏达 谢忱 李想 王朗
7、宇树科技申购在即，首开股份长盛轴承美湖股份中大力德奥比中光等
8、CSP营收提速，开源模型追赶下的需求叙事正在转好
沪电：业绩最确定，下半年新产能逐步释放，目前对应27年仅16x
深南：AMD新进第一大客户，叠加载板/Msap放量，下半年业绩弹性巨大，对应27年17x
生益科技：8月仍在涨价，高速伴随rubin拉货持续提份额，PTFE验证顺利推进，26/27年业绩仍在上修，对应27年保守预期16x
生益电子：亚马逊asic进入拉货高峰，中期指引非常乐观，新客户谷歌亦有积极进展，国产算力占据主导位置，对应27年仅17X
Q3边际变化品种优选：
景旺电子：Q3光模块及AI服务器放量，业绩大拐点确立，四季度有望继续加速，股权激励落地诉求转正，合理预期对应27年估值16x，有望是Q3边际变化及增速最大的公司
方正科技：管理层人事变动落地，北美客户收入占比大幅提升，新产能加速释放，Q3也有望进入业绩加速期
9、今天市场在传长存下周发材料，判断还是跌多了市场找理由涨，我这边了解的情况是：
长存招股书最快披露还是在这个月下旬（可能推迟），还是密交形式，会有回复函到时候一起披露（材料交易所已经审核比较久了，回复函一起披露确定了公开信息的边界）。2026H1半年报会一起披露，Q2业绩应该会超预期。
10、A股，历史或许总是惊人的相似！
本月，大跌时敢于低吸，大涨时敢于高抛或观望，结果不会差！
这个月和2022年2月差不多，上个月和2022年1月差不多。
两者都是结构性行情，2021-2022年是以新能源为主导，今年半导体为主导的硬科技。
2022年1月，跌幅最狠，新能源砸盘，而今年7月，也就是上个月跌幅最狠，硬科技砸盘。
2022年2月，大盘是修复行情，也就是震荡走高，新能源修复，而这个月，才第二个交易日，
11、【东吴北交所】并行科技：低估的算力租赁中军，算力调度地位凸显
■ 国内超算云服务龙头服务商，业绩持续高增长：公司业务以超算云服务为核心，同时提供超算云系统集成、超算软件及技术服务等全方位服务。2025 年度，公司总营收稳健增长至 11.10 亿元，同比增 69.56%，2023-2025 年 CAGR 为 49.64%；其中，超算云服务业务 2025 年同比增 66.31%，占总营业收入的 92%；超算云系统集成业务收入 0.56 亿元，同比增长 278%，占总营业收入的 5.1%。2026 年一季度，公司收入同比增长 117% 至 4.31 亿元，盈利能力持续改善。
■ 超算云市场规模提升，智算池化、软硬件适配构建我国算力调度生态。全球 AI 算力市场正高速扩张，2026 年全球 AI 优化服务器市场支出预计将增至 3530 亿美元（+26.2%），2025 年中国云计算市场规模预计超 1300 亿元。2026 年 3 月，我国大模型日均 Token 调用量突破 140 万亿。在算力资源需求快速增长情形下，“智算池化”破解算力效率瓶颈，软硬件协同带动算力一体化发展，算力资源配置均衡则依赖平台调度联通。
■ 公司独创 “HPC+互联网”模式，算力+平台+应用三位一体：公司在超算云服务领域率先提出 “互联网+HPC” 模式，建立超算公有云服务平台。公司拥有 18 年超算技术积淀，自主研发 Paramon/Paratune 等核心调度平台。下游高校、科研机构、AIGC 产业的发展持续驱动算力需求，为公司业绩提供强大驱动力。
■ 并行科技在算力租赁同行中估值较低，近期大力投入较新的算力资产。从算力资源看，并行科技拥有 200 万 CPU 核心、5 万 GPU 智能计算卡；从业务模式看，并行科技以“算力租赁+SaaS/MaaS 平台+运维服务”三位一体，客户覆盖 1300+家企业。我们选取利通电子、优刻得两家公司与并行科技做了详细比对，三家公司在算力资源获取模式、高端 GPU 占比、客户结构及核心定位上差异明显，并行科技在超算技术与 MaaS 生态布局方面具备优势，但估值偏低。今年以来截至 2026 年 6 月 5 日，公司公告的算力资产购买总金额为 12.78 亿元，主要以 GPU 算力服务器为主，并辅以 CPU、内存、网络设备等，我们认为，公司布局专业，算力资产较新，未来变现能力有一定保障。
■ 盈利预测与投资评级：我们预计并行科技 2026-2028 年营业收入达 15.08/18.70/22.09 亿元，预计归母净利润分别为 0.54/1.09/1.73 亿元，按 2018 年 7 月 2 日收盘价，对应 2026-2028 年 PS 分别为 4.52/3.64/3.08 倍。横向比较，公司总市值、市销率 PS 也显著低于可比公司及其均值水平。公司在超算云服务领域潜力有待发掘，因此估值有望进一步抬升。考虑到公司赛道优质，盈利能力持续改善，我们首次覆盖，给予“买入”评级。
■ 风险提示：技术替代风险，人才引进和流失风险，数据泄露的潜在风险，研发风险，知识产权被侵害风险，实际控制人不当控制风险。
12、🔥【国金机械−前沿制造】AI反攻，设备怎么买？
1️⃣ 光模块设备：#测试兼具壁垒和通胀，继续首推联讯仪器（跟大光β，2-3X做多大光，Q2业绩超预期，下游光模块近期上修）。
2️⃣ 半导体设备：#寻找低国产化率+价格通胀，后道预期差比前道大，尤其测试环节。
🍁 中军：北方/中微/拓荆
🍁 FT测试：联讯/精智达
🍁 涂胶显影：芯源微
3️⃣ PCB设备：#寻找远期技术稀缺性，新路线前期卡位比较重要，看好超快激光、直写光刻，推荐芯碁微装、英诺激光。
☎️欢迎联系国金机械团队：满在朋/倪赵义/刘民喆/陈思易
13、Palantir的rule of 40已经超过英伟达了！这是一个软件公司！让人感动[苦涩]
从Palantir26Q2业绩会看软件公司价值——软件公司帮助企业掌控模型控制权，实现token不空转，智能落地
Palantir全年指引大幅上调，为历史最大单次上调幅度：全年 2026 收入指引区间提至 81.5 亿–81.58 亿美元，中值 81.54 亿美元，同比增 82%，较上季度指引提高 11 个百分点。全年美国商业收入指引提至34.24 亿美元以上，yoy+134%+。美国商业 TCV 订单21.32亿美元，同比增153%、环比增 81%。公司26Q2 Rule of 40达到155%（营业利润率+收入增速），NV为153%。同批客户NDR收入净留存率为157%。
业绩高增主要驱动力为美国商业业务，主要驱动力为【企业转向主权AI】：即企业自己掌握数据、逻辑、动作与安全的运营定义。公司在业绩说明会中提到：
1、全球对 AI 主权的需求已经全面爆发。一场根本性变革正在发生：各类机构逐渐意识到，把控制权拱手交给大模型实验室存在巨大风险。
1）基础模型厂商天然存在动机去吸纳客户内部数据、私有业务流程、组织经验。我们的客户拒绝沦为大模型厂商的附庸。
2）大量 AI 演示看起来亮眼，落地生产环境就失效。运营级 AI 落地极度艰难。
2、公司与前沿实验室的正面对决：基础模型能力越强，客户对调度、管控、治理、安全部署工具的需求就越大—。
Palantir 持续为客户把模型 Token 转化为可衡量、可持续商业价值的企业。我们的核心竞争优势：软件原生面向真实业务运营场景打造，而非实验室原型。我们不和模型开发商竞争，我们让大模型能够在强监管机构内安全、可靠落地。客户想要扩大合作、重塑自己在行业中定位的原因。这不是被某一个模型绑定，而是把合适的模型用在合适的用途上，我们的合同与结构就是为支持并复利化客户组织内的alpha（数据）而设计的。
可关注企业：明略科技（获得普联软件实际控制权，去做FDE）、汉得信息、泛微网络、软通动力等。
需要Palantir的业绩说明PPT，可滴滴
14、8月5日Marvell 将在 FMS 2026 展示 CXL内存基础设施，Agentic AI 推动 AI Memory 新架构
Company - Events - FMS 2026 - Marvell
15、#英伟达最新架构主线：推理按Prefill/Decode解耦、单卡不再一刀切堆HBM、BOM从存储堆料转向光互联+分级存储
1??减存储：Prefill 侧曾推 Rubin CPX（GDDR7 96-128GB 替代 HBM4，成本降 50%+，GTC 2026 已暂撤路线）；Rubin Ultra 主线 HBM4 从 288GB→192GB；CPU SOCAMM 192GB→96GB；KV Cache 经 BlueField-4/CMX 卸载到本地 SSD/NAND 层，HBM 只留热数据
2??增光互联：机柜间 NVL72→NVL576 放大 Scale-up 域，跨机架用 NPO/CPO 替可插拔光模块；Spectrum-X 硅光 CPO 交换机 2026 年量产交付，功耗降约 70%
3??行情映射：省下的 HBM BOM 转投 switch tray/光引擎 → 8/3 夜 CPO 强、HBM 弱，8/4 A股光模三杰大涨；韩股 KOSPI 8/3 跌 5.1%，海力士/三星跌超 8%，直接触发是 Rubin Ultra 降配传闻+大摩喊存储涨价见顶+下游拒接涨价
4??英伟达把每卡最贵HBM换成阶段适配内存+CPO光互联，存储链重定价、光通信重估值
技术路径确定。唯一确定性 不会因为技术改变的就是#光模块原材料 【薄膜铌酸锂】
16、海川智能更新：关注衬底+CW 硅光外延片一体化龙头！
#结论 公司明确 100%体内布局磷化铟衬底，8月产能落地在即；同步推进 CW硅光外延片 技术，实现“衬底+外延”双轮驱动。
Inp 衬底：#产能快速落地、成本碾压
#现有洁净室/炉房可直接改造，300台炉子4个月内投产，8月正式开放参观，一期产能 25万片/年（3英寸等效），切换2英寸等效达 56.25万片/年与云南锗业当前产能相当。
#成本优势聚焦良率突破，3英寸衬底成本目标 300元/片（行业售2500-3200元/片），毛利率空间超80%。
#与AAOI合资建厂 （马来西亚/美国），公司控股70%，对方出资金/土地/设备，目标新增 72万片/年（3英寸），剑指全球第一。
cw 硅光外延片：#技术产能双重跃迁
当前采用MBE（分子束外延）技术，为旭创送样高功率CW光源（300mW）。后续规划引进2台MOCVD设备（2025年中到位），2027年量产
年产能1.5万片（3英寸），对应 2.25亿颗高功率CW芯片。
估值空间：
仅衬底业务落地即可对标云南锗业（近500亿市值），叠加海外扩产及外延高附加值，短期目标市值 300e，全产业链打通后可看 500e+
17、中芯国际招聘 光罩工艺工程师
是中文 国产的！！国产掩膜板 开始放量了
中国就这4个！！！
18、❗❗8月金股【翰博高新】
A股一个壳资产也能值30亿市值，翰博高新主业35-40亿收入起码值40亿市值。另外参股收购韩国东进世美肯在华工厂落地，市场没有给任何估值溢价（#韩国东进本部是全球唯一能与日系湿化学品正面竞争公司，光刻胶非日系天花板存在）
#日后只需记得这个票我是从50亿市值开始一路t
by~开源电子
19、#全国首单Token算力工厂科创债落地#，无锡高新区科创产业发展集团成功发行6亿元科技创新公司债券，专项用于Token算力工厂建设，成为全国首单用于Token算力工厂的科创债券。项目将打造“东数西算+算电融合”的特大型Token工厂，构建“能源—芯片—算力—模型—应用”全栈式AI产业体系，开辟资本市场支持AI算力基础设施建设的新融资路径。
#弘信电子#：公司参与建设的Token算力工厂定位为全国首个东数西算、算电融合的特大型Token工厂，覆盖能源、芯片、算力、模型及应用全产业链。此次专项科创债成功发行，为项目建设提供低成本长期资金支持，有望加快算力设备部署及项目落地，弘信电子是该事件的核心受益标的。
20、【国泰海通医药】CXO行业：药明康德全面上调26年收入、利润、CAPEX指引
玫瑰外需CXO：新分子逐渐进入商业化阶段，看好中国公司全球竞争优势下渗透率的快速提升。多肽/小分子GLP-1相关产业链带来结构性增量。同时，随着多肽在更多适应症领域的拓展及ADC、小核酸等等更多新模态药物逐步进入商业化阶段，临床阶段项目向商业化项目转换，看好后续外需CDMO的业绩持续兑现。推荐标的：药明康德、药明合联、药明生物、凯莱英、康龙化成、皓元医药、普洛药业等。
玫瑰内需CXO：订单端先于收入端进入修复，看好国内CRO产业链景气度复苏。国内投融资逐渐修复，带动biotech研发需求回升。内需CXO订单同比回升，后续跟随订单兑现周期逐步体现在业绩上。
玫瑰上游：中国创新药逐步得到国际市场高度认可，BIC/FIC研发热情带来科研服务企业的主业改善，主要体现在药效药代业务环节（百奥赛图、药康生物、南模生物及奥浦迈的澎立生物）。同时，GLP-1产业链的持续爆发带来了层析填料赛道的新机遇，相关标的：纳微科技、百普塞斯、赛分科技等。
玫瑰多家海外CXO公司已发布中报业绩，26Q1由于受到投融资收紧影响，以biotech为主要客户的部分海外临床CRO公司订单下滑，取消率上升，book to bill跌破1。随着海外生物医药投融资复苏，Q2订单恢复趋势明显。
太阳如需CXO估值表，欢迎联系国泰海通余文心/周航/张子彤
21、20260804盘后消息汇总
AI
1.）光模块
①路透：特朗普政府正在起草一道禁令，禁止美国进口新型中国光模块，短期更多偏情绪面影响、海外产能/规则实操/政治权衡角度皆具备不确定性
②MCU：新晋光模块紧缺物料，本月盛群MCU全面涨价10-20%，意法半导体光模块用MCU#涨价30-40%
2.）机构：第二季度三星电子重返DRAM市场份额第一 长鑫存储增速最快
其他
1.）《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》强制性国家标准正式发布
22、 【华福计算机】聚焦软件（100%自主可控）及国产硬件链
国产在当下还是有最高的确定性，建议重视，相关标的：
企业级agent/workbuddy FDE：金山办公、唐源电气、泛微网络
国产链：寒武纪、海光、盛科等
23、【西部计算机】算力租赁更新
1）近期传北美算力调查是此前5月底BIS政策的外延，短期无实际动作，影响还待后续观察。
2）供给：海外高端算力卡供给仍旧紧缺，部分卡以历史存量交易为主，主要卡种租赁价格较6月依旧有所上行。国产卡租赁价格近期维持稳定。
3）需求：海外头部云厂商新投入聚焦最新高端算力，部分对外租售旧款算力；国内大厂与头部模型公司对于高端算力需求依旧旺盛，仅使用方式存在差异。
4）近年来算力国产化率持续爬升，但单卡及互联能力上仍处于追赶阶段，海外高端算力的供需错配仍将持续。
相关标的：协创数据、宏景科技、利通电子、盛视科技、赛意信息、行云科技
24、【中邮jsj】底部挖掘，量子之后是脑机（脑科学），技术+政策+产业共振，建议布局
（1）BCI脑机（本质是通信系统），从0->10：技术标准确立+阶梯医疗首入审查程序+PK Neuralink+155规划+京沪竞相落地
#医疗器械：创新医疗（博灵脑机40%）等
#非侵入式：熵基科技（熵云脑机，BCI+机器人），岩山科技（岩思类脑，游戏意念控制），狄耐克（睡眠健康）
#脑机病房：亚华电子（智能病房，强脑科技合作方案落地）
报告：#《脑科学产业与政策趋势共振》
#风险提示：技术研发进展不及预期；临床进展不及预期等；伦理与法律问题等。
以知会友，欢迎交流
25、苹果首款折叠屏iPhone 9月发布在即，备货目标上调至1000万台
🧊 产品定型，9月秋季发布会亮相。苹果首款折叠屏iPhone（iPhone Ultra）采用横向书本式内折设计，内屏7.8英寸、外屏5.5英寸，搭载台积电2nm A20 Pro芯片，国行起售价14999元，顶配或突破2万元。
🚀 量产提速，备货目标大幅上调。苹果将首年备货目标从700-800万台上调至约1000万台，增幅近30%；富士康7月下旬启动大规模量产、大规模招工储备人力，首批产能优先保障9月发布后的上市交付。
🧪 系统实锤+格局生变。iOS 27开发者版本首次出现foldState折叠状态识别代码，官方系统层面确认折叠iPhone落地；IDC预测苹果首年将拿下全球折叠屏市场超22%出货份额、34%营收份额，与三星、华为形成三足鼎立，Counterpoint预计2026年苹果占全球折叠屏面板订单约29%。
二、0804美股光盘前反映光互联潜在禁令消息：
翻出来之前4月的FCC 新规的核心假设
■FCC规则核心假设（若最终落地），#主要影响是测试认证不是进口禁令
光模块输美需要 FCC 电磁兼容认证（CFR47）。已取得 FCC 认证的存量产品，2 年过渡期内可正常销售；即使原检测在中国实验室，过渡期内无需重做，只需过渡期结束前把检测机构切换至合规地区，新产品不能再使用中国境内实验室，必须送美国本土或 MRA 互认国家实验室（欧盟、日本、韩国等）完成测试。
■认证时间维度
FCC 合规认证本身：TCB 第三方常规周期约 3 周，加急 7 个工作日。光模块新品完整认证链条原本 9‑12 个月；新规仅额外叠加 1‑3 周海外检测增量。
■重点区分 AI 硬件三道测试顺序：
①企业内部出厂自检；②客户认证测试（商业核心，周期最长，决定订单，不受本次新规影响）；③FCC 第三方合规认证（新规仅影响第③步）。
→新规拉长的只是合规认证环节，商业客户验证周期不受影响，对整体新品节奏扰动有限。
#市场容易误读点
不是直接禁止中国光模块进口美国，只改检测实验室来源。
旭创、新易盛等龙头已有大量存量 FCC 证书；只是不确定原有测试是否在中国实验室，存量业务两年内不受冲击。
■检测属于高附加值业务，推动检测产业回流美国及其盟友。检测过程可接触完整技术细节（电路设计、BOM、固件、协议栈），规避技术情报外泄风险，在认证、检测这类产业基础设施层面推进技术脱钩，掌握规则主动权，作为对华谈判筹码；光模块只是受波及品类，并非政策首要打击目标。
#核心结论
■头部大光都有东南亚产能，需求已经摆在这里了，除了国内大光其他的满足不了1.6t，未来npo出货。
■更卡脖子的是磷化铟和稀土
■美国光例如coherent还在国内找代工厂，lite也在考虑出售光模块业务，本土产能无法满足数据中心建设
■存量产品基本不受冲击；新品仅增加合规认证一小段时间，商业层面的客户验证才是决定订单的核心瓶颈；
整体实质影响偏有限，市场部分情绪存在过度演绎。
🔥【开源通信】站回光里❗️继续坚定看好全球AI算力链❗️
#今年全力以赴参评🏆恳请您大力支持开源通信蒋颖团队❗️近期四大核心变化：
（1）海外AI巨头云计算增速创新高，验证AI正循环效应显著；（2）除了谷歌和Meta，低调的亚马逊也强势宣布上调资本开支；（3）英伟达Rubin架构转变“用光连存”，核心厉害光通信板块；（4）永鼎股份再发重大光芯片订单，同时光芯片领军企业仕佳光子业绩大超预期，长光华芯或取得海外突破，预示光通信高景气度！
🐯全球AI 巨头云计算增速集体创新高，AI 正循环效应显著。根据最新财报，谷歌云 2026Q2 实现营收 248 亿美元，同比增长 82%，谷歌云营业利润率达到 35.6%，同比提升 14.9 个百分点，积压订单超过 5139 亿美元，同比增长 375%；微软智能云 FY2026Q4 实现营收 393 亿美元，同比增长 32%（按固定汇率计算增长 31%），Azure 及其他云服务实现营收同比增长 43%；亚马逊AWS2026Q2 实现营收 422 亿美元，同比增长 37%，创 18 个季度以来最快增速。
🐯谷歌&Meta&亚马逊&英特尔再次上调资本开支，AI 景气度或上行。根据最新财报，谷歌进一步上调 2026 年全年资本开支指引至 1950 亿至 2050 亿美元（此前 1800-1900 亿美元），并预计 2027 年资本支出同比或显著增加；Meta 进一步上调 2026 年全年资本开支指引至 1300–1450 亿美元（此前 1250–1450 亿美元）；亚马逊上调 2026 全年资本开支指引至 2200 亿美元；英特尔宣布将 2026 年全年资本支出计划从之前的 180 亿美元上调至 200 亿美元。
🔥核心标的：（1）光模块&光器件。推荐标的：中际旭创、新易盛、杰普特、华工科技等；（2）光芯片&光材料。推荐标的：源杰科技、仕佳光子；受益标的：长光华芯、永鼎股份、博杰股份、云南锗业、光智科技等；（3）CPO。推荐标的：天孚通信；受益标的：罗博特科、炬光科技、杰普特、致尚科技等；（4）液冷。推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、银轮股份、飞龙股份、大元泵业等；（5）服务器电源。推荐标的：欧陆通；（6）光纤光缆。推荐标的：亨通光电、中天科技；受益标的：长飞光纤、长飞光纤光缆、通鼎互联、永鼎股份、烽火通信、杭电股份、俊知集团等。
☎️开源证券通信蒋颖/杨昕东/杜致远/马堉博团队@所有人
三、[爱心]【东吴汽车黄细里团队】智能化板块观点重申
[烟花]L3/L4强标落地，继续坚定看好智能汽车主线！
——————————
[太阳]重要事件：
2026年7月30日，工信部组织制定的《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》（GB 44721—2026）强制性国标经国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，拟于2027年7月1日起实施，覆盖L3（有条件自动驾驶）、L4（高度自动驾驶）系统的M/N类车辆。叠加此前7月2日正式发布、2027年1月1日起实施的L2组合驾驶辅助强标GB 47955—2026，以及我国牵头制定、6月获批的联合国自动驾驶全球技术法规，智驾''L2→L3/L4''强制检测体系全面成型。
[太阳]对此我们看法：
智驾L2-L3-L4强标政策体系成型，2027年全面实施！对整个行业影响重大。后续随着道交法的修订，对于智驾在各类场景的普及将扫清障碍，车企宣传层面和用户使用层面均得到更好保障！
智驾板块当下处于历史底部，我们持续坚定看好！智驾是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景，目前产业链各个环节均处于市场低估状态！
#具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商：小鹏/理想/地平线/momenta等
#具备物理AI基座模型能力厂商：小马/文远/千里科技等
#具备模型应用+场景深耕运营能力厂商：曹操/如祺/易控/希迪智驾等
#智驾产业链核心硬件环节：芯片（黑芝麻智能）+激光雷达（禾赛/速腾）+底盘（耐世特/伯特利）+检测（中国汽研）+车灯（星宇）+玻璃（福耀）等。
四、[太阳]【国金计算机】算租一直强call，需求爆发、业绩兑现，景气持续上行
#板块近期被错杀、BIS相关影响被市场高估
近期算租板块受BIS相关消息影响出现调整，但我们认为市场反应过度：1）需求爆发，高性能算力的供给能力会越来越值钱；2）Q2业绩已验证算租公司进入利润加速兑现阶段，利通电子、智微智能、行云科技、协创数据Q2业绩预告利润均实现爆发增长；3）业务涉及运营主体、部署地域、下游客户等多层关系，实际识别和执行难度较大，BIS或不会产生实质性影响。
#国内算力风眼：国产模型商业化进入指数级增长阶段
我们此前多次强调，本轮国内算力行情风眼在于——国产模型能力已经跨过可用临界点。智谱为代表的国产模型Coding、Agent能力持续提升，Token调用量及ARR进入指数级增长阶段，带动算力需求继续加速。
#重申国内算力黄金年代
——#算力租赁：多次底部强call，为什么这次算租不一样：1）卡的迭代周期很长，供给瓶颈驱动价格持续上行，算力仍是当前稀缺、核心资产；2）北美头部算力租赁厂商ROI逐步兑现、关键融资顺利；3）国内认真做事的公司已经有卡、有利润。
——#CPU：推理时代CPU价值有望重估，海外服务器CPU涨价、交期拉长，看好国产CPU放量。
——#GPU：各家大厂、模型厂陆续完成国产芯片适配，产能侧国内逐渐突破。
——#服务器/国产机柜：超节点已成为标配，需求将快速传导至服务器及机柜环节。
——#IDC/云：国产算力供给增加将加快服务器上架及智算中心招投标，IDC现货及招投标价格已出现上涨。
#【算力租赁】相关标的： 利通电子、协创数据、华达科技、东阳光、京基智农、行云科技、亿田智能、宏景科技、盛视科技、杰创智能、软通动力、金刚光伏、智微智能、先河环保、奥尼电子、晶科科技等
风险提示：模型推进不及预期、行业竞争加剧、下游资本开支波动风险。
☎联系人：陈芷婧/鲍淑娴/刘高畅
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。