交易笔记｜A 股新股涨幅吊打美股，是荣耀还是陷阱？

2026-08-26 18:43:114℃

都说 A 股很多地方比不上美股，但有一项数据我们遥遥领先。

2025 年 A 股上市 115 家新股，首日平均涨幅 258%，同期美股新股平均涨幅 22%，差不多是美股十倍。

到 2026 年截至现在，差距进一步拉大。A 股新股首日平均涨幅 277.8%，美股仅 15.2%，达到美股的 18 倍。

SpaceX 上市涨 19%，海外市场一片叫好。反观我们这边，长鑫、宇树上市直接暴涨 500% 以上，热度完全不在一个量级。

单看打新收益，A 股确实看着很风光。可冷静想一想，中签的人赚得盆满钵满，这笔超额收益，终究是后面追高进场的人在买单。

美股新股更多是机构博弈定价，涨幅相对克制。而我们注册制下，不少新股流通盘小，情绪资金一哄而上，估值很容易脱离基本面。宇树科技就是现成的例子，上市即是高点，后续持续回落，高位接盘的投资者损失惨重。

我时常会反问自己，这到底是投资市场，还是抽签彩票市场。

新股狂欢本质只是筹码转移。打新暴利不等于企业真实价值，首日炒作越疯狂，留给二级市场的坑就越大。中签靠的是运气，不代表公司就配得上这个价格。

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