中国人民银行最新披露的官方储备资产数据显示，截至2026年10月末，中国黄金储备达到7830万盎司，较9月末增加83万盎司，已连续24个月增持。这一轮增持并非匀速推进，而是呈现出明显的加速特征。2026年1月至10月，月度增持量从年初的4万盎司、3万盎司，逐步扩大至3月的16万盎司、4月的26万盎司、5月的32万盎司、6月的48万盎司、7月的64万盎司、8月的65万盎司、9月的74万盎司，直至10月的83万盎司，形成连续8个月上调购金量的趋势。
10月单月增持83万盎司，约合25.82吨，创下2024年11月重启购金以来的单月最高水平。值得注意的是，这一加速增持发生在国际金价回调的背景下。2026年10月，国际金价连续第二个月大幅下跌，月度跌幅超过6%。央行在价格回落阶段扩大购金规模，说明其操作逻辑并非简单追逐短期价格，而是基于储备结构优化的长期战略。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行连续增持黄金的根本原因在于全球政治经济形势变化，从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。截至2026年10月末，我国黄金储备占官方国际储备的比重约为7.9%，而根据欧洲央行数据，截至2025年底，黄金在全球各国央行储备资产中的占比已达到27%。这意味着我国黄金储备占比仍明显偏低，后续仍有较大增持空间。
从全球视角看，央行购金已成为普遍趋势。世界黄金协会发布的2026年三季度《全球黄金需求趋势》报告显示，当季全球央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高；2026年初至今累计购金675吨，较去年同期增长6%。储备多元化与风险管理仍是各国央行购金的核心驱动力。
需要强调的是，央行增持黄金是中长期战略行为，不应将其直接等同于短期金价上涨的充分理由。国际金价的短期走势仍受美元走势、实际利率水平、资金仓位变化、地缘风险等多重因素影响。10月金价的大幅回调正是美元走强、美联储加息预期升温等因素共同作用的结果。央行买入黄金，不代表金价会立刻反转或持续上行。
对投资者而言，更理性的理解是：央行持续增持为黄金的长期需求提供了一条独立于金融属性的支撑线，但短期价格仍需关注美联储政策节奏、美元走势及全球风险偏好的变化。
山东黄金
黄金主业最集中，对金价弹性最直接，属于“央行增持黄金”主题中最纯正的A股映射之一。2026年三季报归母净利润同比下滑约19.6%，说明短期业绩受金价、成本或产量节奏影响较大，但它的主题关联度仍然最高。
中金黄金
央企背景，黄金资源与生产属性较强，市值约1040亿元，市盈率约15倍，估值相对稳健。2026年三季报归母净利润同比增长约54.6%，业绩兑现度较好，属于“黄金价格+央企资源”双重支撑的品种。
山金国际
黄金资源开发属性较强，2026年三季报归母净利润同比增长约30%，但营收同比下滑约9.1%，说明收入端仍有一定波动。当前市盈率约18.6倍，估值处于中等水平，对金价上行有一定弹性。
紫金矿业
黄金、铜、锂等多资源平台型公司，2026年三季报归母净利润同比增长约51.9%，盈利质量最强。但它不是纯黄金股，金价上涨带来的边际弹性会被铜、锂等板块稀释，因此主题纯度略低于山东黄金和中金黄金。
赤峰黄金
黄金价格和产量弹性较高，2026年三季报归母净利润同比增长约11%，增速较前期有所放缓。当前A股市盈率约25.8倍，估值明显高于中金黄金和山金国际，因此更偏“高弹性+高估值”品种，交易节奏要求更高。
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