2026年开年以来，中国医药板块表现亮眼。MSCI中国医疗指数年初至今累计上涨5.0%，跑赢MSCI中国指数6.2个百分点。然而近期出现明显回调，自1月15日以来，MSCI中国医疗指数累计下跌9%，恒生生物科技指数跌幅更达13%。
本轮调整的核心原因在于博弈层面行业短期缺乏催化剂，以及市场风格切换导致资金流出医药板块。但值得关注的是，中国创新药资产的海外授权（BD）持续超预期，跨国药企（MNC）对中国资产的购买已从单个管线扩展至平台级合作，充分验证了中国创新药的全球竞争力。
AI制药：全球药企竞相布局的下一个战场
AI技术正在深刻改变创新药物研发范式。当前AI发展已从通用大模型迭代阶段，进入广泛的行业应用落地期。在创新药领域，AI的应用尤其迅猛，全球头部药企正在加速构建内部AI能力，并将核心AI基础设施"私有化"和"重装化"，以建立极高的数据护城河。
典型案例：礼来LillyPod
2026年2月底，全球制药巨头礼来正式启用医药AI工厂LillyPod。这是全球首个配备NVIDIA DGX B300系统的DGX SuperPOD超级计算集群，内置1,016颗NVIDIA Blackwell Ultra GPU，总算力高达9,000 Petaflops，仅用四个月便完成组装部署。
LillyPod将礼来的专有数据与AI模型深度融合，实现AI贯穿临床开发与制造全流程，从而优化试验方案设计、提升生产效率并加速决策制定。这一举措反映了全球头部药企对数据隐私和专有模型的高度重视。
根据NVIDIA于2026年2月发布的第二份年度《医疗保健与生命科学领域AI现状》调查报告：
- 70%的受访医疗机构正在积极使用AI
- 69%的企业已部署生成式AI和大型语言模型
中国AI制药崛起：三大重磅合作验证技术实力
中国AI制药企业主要有两类商业模式：一是提供平台服务的AI SaaS/CRO模式，二是推进自研管线的AI Biotech模式。此外，传统药企也在积极投入内部AI研发平台建设。
2026年开年三大海外合作交易：
| 合作方 | 交易标的 | 交易金额 |
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| 石药集团 × 阿斯利康 | 缓释给药平台技术+多肽药物AI发现平台 | 185亿美元 |
| Earendil Labs × 赛诺菲 | 基于AI药物发现平台的长效多肽药物开发 | 25.6亿美元 |
| 英矽智能 × 施维雅 | 基于AI技术平台的肿瘤药物研发 | 8.88亿美元 |
以上三项合作总交易金额超过219亿美元，充分说明中国AI制药平台已获得国际一线药企的高度认可，技术实力正在加速兑现商业价值。
投资建议
综合来看，中国AI制药正处于快速发展期，技术突破与商业化落地双轮驱动。建议关注以下标的：三生制药（1530.HK）、加科思（1167.HK）、固生堂（2273.HK）、药明合联（2268.HK）、中国生物制药（1177.HK）。
资料来源：NVIDIA、招银国际环球市场
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