一、直接持股上市公司（股权穿透后直接持有超聚变股份）公司代码持股主体持股比例核心逻辑🔴中国移动（600941）600941中移资本（全资子公司）15.14%超聚变第二大股东，同时为第一大直采客户，"投资 + 采购" 深度绑定，IPO 增值最直接🔴中国电信（601728）601728电信投资（全资子公司）3.03%直接持股，天翼云第二大供应商（占比 21%），政务云项目持续协同
二、间接持股上市公司（通过产业基金 / 私募基金持有超聚变股权）公司代码持股方式出资额 / 持股比例核心逻辑🔴东方明珠（600637）600637通过两期产业基金间接持股累计出资 4.99 亿元，间接持股约1.32%Pre-IPO 最大外部战略股东，A 股参股比例最高的市场化主体，共建上海智算中心翠微股份（603123）603123通过海南海天新生活基金间接持股出资 1.5 亿元，间接持股约0.38%北京国资背景，算力场景协同财通证券（601108）601108子公司财通创新参投超聚变专项基金出资 3 亿元，占基金份额 38.91%间接投资 + 资本协同，受益基金估值提升汇洲智能（002122）002122通过联力昭离基金间接持股间接持股约0.04%-0.06%同时供应边缘计算结构件，业务 + 资本双重受益惠丰钻石（839725）839725作为 LP 出资参与超聚变产业基金未披露具体比例北交所唯一参股标的，金刚石散热 + 算力双赛道协同
三、已明确排除的非持股标的（重要提示）
以下公司无任何直接或间接持股关系，仅为业务合作或同属国资体系，请勿混淆：
荣科科技（300290）：公司多次在互动平台和公告中明确表示 "未直接或间接持有超聚变股权"，仅为经销商关系
河南国资系公司（豫能控股、棕榈股份、安彩高科、远东传动）：仅同属河南国资体系或持股其他相关公司，未持有超聚变本身股权
所有经销商、供应链合作伙伴：神州数码、天源迪科、深南电路等均为业务合作，无股权关系
四、核心持股标的精简盯盘清单（优先关注）
🔴中国移动：直接持股 15.14%，第二大股东 + 第一大客户，确定性最强
🔴中国电信：直接持股 3.03%，天翼云核心供应商
🔴东方明珠：A 股最大外部战略股东，参股比例最高
翠微股份：北京国资背景，参股比例明确
财通证券：金融资本参股，受益 IPO 资本增值
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