# 动力煤： 整体来看，国内产量方面，本周受晋陕少数煤矿复产等因素影响而环比回升。9月18日三部门联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供，安全生产依然摆在第一位，复产节奏待跟进。需求端，新能源出力减弱及“秋老虎”影响下电力需求提升明显，非电终端维持刚需补库。本周港口煤价周环比+9元/吨至988元/吨。展望后续，稳产稳供政策下相继落地，但安全第一位仍需观察供应释放情况，考虑铁路检修及需求端冬季补库，预计四季度煤价在较高水平运行。
# 动力煤 弹性标的： 广汇能源（100%市场煤）、力量发展（100%市场煤）、昊华能源（75%市场煤）、兖矿能源（75%市场煤）、晋控煤业（60%市场煤）。稳健价值标的：新集能源（80%长协）、中煤能源（72%长协）、陕西煤业（60%长协）、中国神华（80%长协）等。
# 焦煤： 本周产量低位环比提升，蒙煤进口维持低位运行。需求端，铁水产量周环比+1.46万吨，需求韧性强。本周港口煤价为2640.00元/吨，周环比持平，我们预计短期港口焦煤价格偏震荡，但中期来看，强监管下煤矿产量能够恢复多少依然存疑，供应偏低、库存偏低之下煤价底部或将有所抬升。
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