AI 算力卷无可卷，资金开始往天上炒——太空算力产业链梳理

最近A股成长赛道热度拉满，这几天有个细分方向正在悄悄跳出普通算力内卷，直接把服务器搬去太空——太空算力（天基智算）。

行情的导火索，主要是国内力箭一号一箭9星，“超智算一号”算力卫星成功入轨，在轨AI计算从纸面概念变成真实在轨试验。资金闻风而动，开始疯狂挖掘星载AI硬件、卫星载荷相关标的。

太空算力，一句话解释：把AI算力部署在低轨卫星上，天上感知、天上计算。卫星拍到的海量遥感影像，不用全部打包传回地面，直接在轨完成AI识别推理，最后只回传结论。解决的最大痛点就是星地之间带宽不够。主要场景集中在海洋监测、应急遥感、空天安防，它不是用来替代地面大模型训练机房的。整个赛道现在还处在试验星 “考试阶段”，大规模星座组网、商业化收钱，还要等几年。下面我们一层层扒开A股整条产业链。

一、上游核心硬件：赛道壁垒天花板，本轮行情的核心主战场

太空算力最大门槛，不是我们日常熟悉的GPU，而是抗辐照、宽温域、高可靠的宇航级芯片。太空里宇宙射线满天飞，普通芯片上去很容易直接击穿失效。宇航级认证周期漫长，准入门槛极高，也是资金首选的攻坚方向。

星载AI算力芯片（太空算力的核心大脑）

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航宇微（300053）：国内少数实现宇航级AI芯片量产的选手。玉龙系列芯片已经上过空间站在轨验证，专门做卫星在轨AI推理、遥感图像解译。自有 “珠海一号” 卫星搭载自研算力芯片，深度参与太空算力试验项目，是板块里的核心标的。

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成都华微（688120）：抗辐照FPGA明星企业。可以理解成卫星平台的可编程核心控制单元，是星载计算机、载荷控制离不开的硬件。产品批量供给航天科技、航天科工体系，在轨设备逻辑控制、辐射防护刚需，适配各类算力卫星平台，是本轮太空算力叙事绕不开的标的。

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复旦微电（688385）：国内抗辐照FPGA头部厂商，RFM9000系列千万门级宇航FPGA已在轨验证，配套北斗、风云系列卫星；新一代异构融合芯片集成NPU，可直接支持卫星在轨AI推理，同时配套宇航存储、PSoC全套抗辐照方案，深度适配商业航天算力卫星平台。

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紫光国微（002049）：宇航级 FPGA+存储器双龙头，可提供宇航 FPGA、回读刷新芯片、存储、总线接口完整宇航芯片解决方案，产品完成在轨验证，批量导入低轨星座项目，适配星载计算机、遥感载荷的数据处理，是太空算力硬件的核心供应商。

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寒武纪（688256）：轻量化AI芯片方案参与三体计算星座相关技术验证，可集成进算力卫星载荷，支持在轨大模型轻量化推理。

星载射频/相控阵T/R芯片（感知的眼睛）

卫星既要感知地面目标，还要实现卫星之间高速通信，相控阵T/R芯片就是相控阵雷达的核心元器件。

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铖昌科技（001270）：国内星载相控阵T/R芯片核心供应商，产品批量交付遥感、低轨通信卫星，国产化替代主线标的。

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臻镭科技、国博电子：宇航级射频芯片、信号处理芯片，配套航天载荷，负责在轨信号收发与解析。

星间激光通信（太空算力集群的高速网线）

单颗卫星算力有限，想要搭建太空算力网络，必须依靠大量卫星组网。星间激光通信，就是卫星与卫星之间高速传输数据的“太空光纤”。

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光迅科技（002281）：国内星间激光通信终端主力供应商，市占率领先，承担星座内部算力节点的数据交互。

空间能源（卫星的充电宝）

算力芯片功耗远高于传统载荷，卫星上的太阳能电池板，是在轨持续供电的基础。

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乾照光电（300102）：砷化镓航天太阳能电池，在轨卫星主流电源方案，适配算力卫星高功耗载荷。

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三安光电：柔性砷化镓电池，轻量化优势明显，适合低轨小型算力卫星。

二、中游：卫星平台、星载计算机、系统集成（算力的载体躯壳）

芯片是大脑，但算力卫星需要整星平台、星载计算机、热控、姿控系统做集成，是载荷落地的载体。

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中国卫星（600118）：央企卫星总装龙头，小卫星批量制造能力突出，可以提供算力卫星公用平台，承接国家级空天算力工程，整星集成能力行业顶尖。

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航天电子：星载计算机核心供应商，宇航级计算机相当于卫星的主板主机，算力载荷的承载硬件。

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中科星图（688568）：牵头三体计算星座，搭建空天算网平台，偏向空天算力调度、遥感数据在轨应用，走算力平台+运营一体化路线。

三、下游：测运控、地面站、应用服务（商业化兑现最慢的一环）

卫星测控、地面接收站、空天数据服务都归属这一环。代表标的：航天宏图、普天科技。这部分要等星座大规模组网落地之后，业务增量才会释放，短期离兑现还很远，属于远期故事。

当前市场定价，买的是产业远期预期，不是当下业绩。普遍认可太空算力属于新质生产力长期方向，但共识很清晰：近两年年依旧以试验星、技术验证为主；真正大规模星座组网、商业化订单放量大概率要等到2028年之后。

太空算力发展的核心风险：

成本硬伤：太空部署算力成本远高于地面IDC，同等算力轨道部署成本可达地面数倍，商业化盈利模式至今没有跑通；

技术天花板：太空真空环境散热难度大，抗辐照芯片算力对比地面GPU存在代差，在轨算力上限受限；

订单兑现不确定性：大量项目属于科研试验项目，试验星成功≠批量采购，试验通过不代表后续大规模下单；

估值剧烈波动：题材行情涨跌都很猛，一旦试验不及预期、发射失利，板块容易快速回调。

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