一、政策核心内容
2026年10月12日，财政部、税务总局发布2026年第29号公告，明确自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%，同时取消电子烟设备装置等产品增值税出口退税。对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。
出口退税率的适用以出口货物报关单注明的出口日期界定，这意味着2027年4月1日之前报关出口的新能源汽车仍适用13%的退税率，为车企预留了约6个月的窗口期。
二、政策背景：“新三样”退税退坡的最后一环
此次调整并非孤立事件，而是中国新能源产业出口退税政策系统性退坡的延续。2024年12月，光伏、电池等产品的出口退税率已由13%下调至9%；2026年1月，政策进一步加码，自2026年4月1日起全面取消光伏产品出口退税，电池产品出口退税率由9%降至6%，并将在2027年1月1日起彻底取消。至此，“新三样”中的光伏、电池已先后完成退税退坡，新能源汽车整车成为最新纳入调整的产品。
政策调整的核心动因，据财政部综合司司长李先忠表述，“有利于促进资源高效利用，减少环境污染和碳排放，推动经济社会发展全面绿色转型。同时，有利于引导产业结构合理调整，促进产业转型升级，综合整治‘内卷式’竞争”。
更深层次看，部分企业在出口过程中将出口退税额折算为对外议价空间，使原本用于对冲国内增值税负担的财政资金在议价环节被让渡给境外采购方，出口退税政策在实质上转化为对海外终端市场的补贴，造成国内企业利润流失，也显著增加了中国产业遭受反补贴、反倾销等国际贸易摩擦的风险。
据花旗引述乘联会秘书长崔东树的预测，出口退税取消料以新能源车为先导，实施期约两年多，退税率或由13%降至9%、再降至5%；第一步约由2027年年中至2028年底，第二步更快并于2029年年中完成。
三、出口数据与行业现状
中国新能源汽车出口正处于高速增长通道。2026年1至9月，新能源汽车出口400.6万辆，同比增长1.3倍；9月单月新能源汽车出口57.1万辆，同比增长1.6倍。从2026年6月开始，我国汽车出口已连续四个月超过100万辆，其中新能源汽车出口占比连续四个月超过50%。全年出口总量有望首度突破1000万辆，创历史新高。
在这一高速增长背景下，退税下调的政策信号意义尤为突出——政策意图在于抑制低价出口竞争，倒逼行业优胜劣汰，推动产业升级，同时加速“产能出海”转型。
四、影响测算：理论压力与实际传导
退税率从13%降至9%，并不意味着车企每辆车立刻少赚13%，但会让FOB价15万元的车辆出现约6000元的理论经营压力；如果退到6%，压力约为1.05万元；如果完全取消，压力接近1.95万元。
需要指出的是，退税下调对企业的实际影响取决于成本传导能力、产品定价策略以及海外市场竞争格局。出口退税率下调有望抬升对应商品的海外价格，海外产能不受出口退税率下调影响，有望受益于海外价格的提升，增厚公司盈利。由于海外有效供应不足，且国内头部企业议价能力强，退税下调部分或主要由终端客户承担，但落后企业传导能力弱，受影响大。
五、受益企业分析
出口退税下调的本质是一场供给侧改革，将加速行业资源向技术先进、成本控制能力强、全球化布局完善的企业集中。
（一）具备海外产能布局的龙头车企
这是最直接的受益群体。退税率下调意味着出口成本上升，但已在海外建厂的车企，其当地产能不受出口退税率调整影响，反而能受益于海外市场因中国出口成本上升而带来的价格提升。花旗研报明确指出，出口导向的龙头车企（比亚迪、吉利、奇瑞、长安、上汽）处境较佳，合资品牌有被边缘化风险，小型车企市占流失。华创证券建议底部布局比亚迪、吉利汽车、零跑汽车，判断出海大格局已确立。
具体企业海外产能布局：
比亚迪——匈牙利塞格德工厂占地约300万平方米，一期年产能15万辆，最终规划年产能30万辆，预计2026年Q4启动整车组装。2026年4月，比亚迪登顶英国纯电汽车销量榜首，海外出口13.5万辆，同比增长70%，前4个月累计出口超过45万辆，海外销量在集团总销量中占比超过40%。在德国，一季度销量同比暴增1550.3%；在整个欧洲市场，一季度比亚迪电动汽车销量达25074辆，同比增长75.13%，市占率升至5.4%。
奇瑞汽车——西班牙巴塞罗那合资工厂启用全新M1生产线，全长696米，设有97个工作站，总投资逾1.5亿欧元，2026年底潜在年产能可达5万辆，2027年将达5万辆/年，2029年目标冲刺15万辆/年。此外，奇瑞还与日产英国桑德兰工厂签署代工MOU，推进多线布局。
吉利汽车——2026年上半年在海外有12座运营工厂，总计产能达65万辆。吉利以2.21亿欧元收购福特西班牙瓦伦西亚公司34%股权，共享瓦伦西亚工厂50万辆/年产能，2027年上半年投入运营。吉利适用欧盟反补贴税率约19.9%，加上正常10%进口关税，综合税率约29.9%，本地化组装后这部分关税直接归零。同时，吉利与Tasco合资在越南太平省建设年产能7.5万辆的CKD工厂，总投资1.68亿美元，面向东盟出口。
上汽集团——旗下MG品牌在西班牙加利西亚自治区建设欧洲首座电动汽车工厂，规划年产能12万辆，首期投资约2亿欧元，2028年底投产。MG在西班牙已实现年销4.5万辆的体量，加利西亚项目将整合整车研发、核心零部件本地供应和智能物流运营。
零跑汽车——依托Stellantis西班牙萨拉戈萨工厂，零跑B10车型于2026年10月实现本地化下线，2026年预计生产9000辆，覆盖西班牙、法国、意大利等地区销售需求，零跑Lafa5计划于2027年一季度导入。未来零跑海外市场本地化生产占比将超40%。
赛力斯——问界汽车计划于2027年进入欧洲市场，WVTA欧盟整车型式认证工作已全面启动，2026年巴黎车展携AITO 6、AITO 7、AITO 8及AITO 9四款SUV亮相。政策公布当日，赛力斯市值大增超80亿元，港股收涨超15%。
（二）具备技术壁垒与成本优势的头部电池企业
电池产品出口退税已先行退坡，行业逻辑与此次整车调整一脉相承。交银国际研报认为，中长期有助于加速落后产能出清，行业集中度有望进一步提升，建议重点关注兼具成本优势、技术壁垒及海外布局领先的行业龙头——宁德时代。
宁德时代海外产能建设总体进展顺利，德国工厂2025年已实现盈利，匈牙利工厂计划于2026年初启动生产，西班牙合资工厂及印尼产业链项目等布局也在按计划推进。宁德时代在互动平台表示，“相关政策出台有利于产业长期高质量发展。旺盛的全球市场需求下，中长期来看有利于具备产品技术和全球化布局优势的头部企业高质量出海”。亿纬锂能同样被华泰证券看好，已有海外产能布局的头部电池厂将受益于海外价格提升。
从竞争格局看，2026年一季度海外市场动力电池装车量为117GWh，中国企业合计市占率同比大幅提升10.5个百分点至54.2%，其中宁德时代市占率同比提升3.8个百分点至33.8%，比亚迪市占率同比提升2.6个百分点至9.6%。
（三）产业链上游的头部材料供应商
退税调整在短期内会引发抢出口效应，需求前置将带动锂电产业链各环节供需边际趋紧，具备成本优势的头部材料企业有望实现量利齐升。华泰证券预测2026年主要锂电材料产能利用率为：六氟磷酸锂92%、铜箔81%、湿法隔膜79%、铝箔77%、负极77%、磷酸铁锂75%，看好供需紧缺下产业链出现涨价，带动产业链各环节量利实现齐升。
具体企业：
· 天赐材料、新宙邦（六氟磷酸锂/电解液）
· 尚太科技（负极材料）
· 富临精工（磷酸铁锂）
华泰证券推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、新宙邦、尚太科技、富临精工。
（四）受冲击较大的企业
退税下调将直接压缩整车出口毛利，受影响最直接的A股公司主要集中在新能源整车与动力电池两大板块。核心逻辑是：出口业务占比越高、海外产能布局越薄弱的企业，短期受到的利润冲击越大。
中小厂商和部分第二梯队企业利润微薄，依赖退税覆盖出海成本，退税率下调使其利润被抹平，面临生死考验。而头部企业海外产能布局进入释放期，甚至可因对手退出获益。
六、总结
此次退税调整的核心逻辑是 “奖优罚劣” ：依赖退税维持利润、缺乏核心技术和成本控制能力的中小企业，利润空间将被挤压，部分产能利用率较低的企业可能被加速淘汰。而具备海外产能、技术壁垒、品牌溢价和成本传导能力的头部企业，将在行业集中度提升的过程中获得更大的市场份额和盈利空间。
从更宏观的视角看，中国车企正处于产能投放的密集兑现期。达到本地化率要求的在地生产，或将是中国车企重要的破局路径。退税下调并非终点，而是中国新能源汽车产业从“产品出海”向“体系出海”转型的加速器。
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