▌ 驱动
伊朗伊斯兰革命卫队宣布霍尔木兹海峡进入全面战备封控状态，叠加卡塔尔拉斯拉凡核心 LNG / 氦气生产设施遭袭宣布生产不可抗力，全球氦气现货价格短期飙升超 50%。全球头部晶圆厂高管直言 “半导体制造的瓶颈，第二阶段是光刻机，第三阶段是高纯氦气保供”，并指出国内 8 英寸以上先进制程晶圆厂氦气安全库存仅可支撑不足 45 天，即便全国现有商业库存也难以支撑全行业产线满负荷连续运行。这一态势直接将全球产业视野从 “算力芯片国产替代”，推向了 “上游核心耗材氦气的供应链自主可控”。
▌ 行业地位
氦气是半导体制造、高端医疗、航天军工领域的 “工业血液与超导命脉”。国际气体协会 (IGA) 及美国地质调查局 (USGS) 数据显示，全球氦气供应高度垄断，卡塔尔一国产能占比达 30%，中国氦气对外依存度超 80%，其中对卡塔尔进口敞口超 50%。而氦气凭借 - 268.9℃的超低沸点与极致化学惰性，在 EUV 光刻机超低温冷却、晶圆制程腔体吹扫、核磁共振 (MRI) 超导磁体冷却等核心场景完全不可替代，当前全球商业氦气库存仅可支撑 40-45 天，大型电子级高纯氦气的交付周期已从以往的 8 周拉长至 32 周以上，成为比高端 GPU 芯片更难抢到的 “战略紧缺物资”。
▌ 市场空间
霍尔木兹海峡封控直接切断全球 30% 的氦气稳定供应，将对国内自主提氦、电子级高纯氦气提纯、氦气回收循环利用全产业链形成指数级需求拉动。若封控与产能停产持续至 2026 年二季度，仅国内半导体、医疗刚需领域的刚性保供缺口，就相当于再造 2 倍于当前的国产氦气产能体系。全球氦气市场规模约 40-60 亿美元，作为小众刚需的战略物资，供需缺口极易引发价格暴涨，价格弹性极大，当前现货价格已跳涨超 50%，随着在途库存快速消耗，3 月底至 4 月为库存耗尽的关键观察窗口，若封锁持续，价格存在第二轮翻倍跳涨的可能。
▌ 核心公司
• 广汇能源：国内民营提氦标杆企业，已实现 LNG 提氦规模化量产，氦气产能持续扩张，是国内民营领域产能规模领先企业
• 华特气体：国内唯一实现 6N 级电子级氦气量产的企业，产品通过 ASML 双认证，半导体市场市占率超 20%，氦气营收占比居 A 股首位，零卡塔尔气源依赖
▌ 相关公司
• 杭氧股份（国内空分与提氦设备绝对龙头）
• 广钢气体（国内最大内资氦气供应商）
• 九丰能源（国内民营提氦龙头）
• 凯美特气（国内电子特气龙头）
• 金宏气体（国内电子大宗气体龙头）
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