聚和材料，半导体关键耗材+ArF光刻材料+商业航天+电阻、电容、电感等元器件专用浆料，公司打造泛半导体材料平台，受益AI时代芯片多样化+扩产周期共振
一、
1. 半导体关键耗材：
收购韩国SKE高端空白掩膜版业务，DUV掩膜基板已完成SK海力士量产验证，覆盖14–90nm全工艺节点，是芯片制造上游核心光刻耗材。
2. ArF光刻材料：
子公司聚芯光布局ArF光刻胶全套研发，光刻材料管线落地，攻克先进制程光刻配套材料。
3. 阻容感元器件专用浆料：
MLCC、片式电阻、电感厚膜导电浆料完成技术量产，打通被动元器件浆料赛道。
4. 商业航天：
航天级光伏银浆、星载大功率电路导电浆料已经完成航天场景适配，配套低轨卫星、商业火箭光伏系统，具备商业航天完整供货能力。
5. 泛半导体材料平台定位：
以光伏浆料为基本盘，向上延伸半导体掩膜基板、ArF光刻胶、被动电子浆料、航天电子材料，形成光伏+半导体+航天电子的泛半导体材料平台。
二、核心投资逻辑：
AI芯片放量+晶圆扩产共振
1. AI算力芯片拉动掩膜耗材爆发
大算力GPU、先进存储芯片版图规模大幅提升，多重曝光工艺让空白掩膜消耗量指数级增长。海外日韩供给紧缺，国产掩膜基板迎来替代黄金窗口。
2. 晶圆厂扩产周期上行
国内成熟制程、先进存储产线持续建设，光刻胶、掩膜耗材、车规MLCC浆料同步进入景气上行通道。
3. 多赛道阶梯兑现业绩
光伏银浆提供稳定现金流；高端掩膜版打入海外存储大厂供应链；ArF光刻胶、航天电子浆料、被动元件浆料处于放量前夜，多业务接力贡献增量。
三、产业链核心看点
空白掩膜版：国内稀缺、唯一进入SK海力士供应链的高端掩膜基板厂商。
光刻材料：ArF光刻胶完成中试验证，逐步导入国内晶圆厂。
电子浆料：消费电子、车规级MLCC、航天星载器件浆料批量供货。
商业航天：航天光伏浆料已配套卫星星座工程，太空光伏产业链核心材料供应商。
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