（20261111）
昨日公司召开业绩交流，同时I茅台更新投放规则：
1️⃣i茅台平台功能&货款的确认
① i茅台平台已基本上线茅台酒和酱香酒全系产品。下一步将从“抢购”专向日常售卖模式；第二，作为新品首发平台；第三，打造为服务中台。
② 26年7月起，i茅台平台货款清分模式由D+0转换为T+1，以更适应电商业务需求，应收账款相应增加，该部分应收账款为待清分资金，清分后资金即划转至公司账户，回款安全可控。
2️⃣预收不再是衡量市场供求态势的主要指标
渠道“预收款压货”的传统模式已不能适应消费端的深刻变化，公司深入推动渠道改革，当前预收账款的规模大小已不再是衡量市场供求态势的主要指标。
① 自营渠道体系直接触达消费能力增强，部分产品在社会渠道推行物权不转移的“代售”模式，这两部分均不形成预收账款；
② 公司建立以市场需求为驱动的社会渠道产品动态投放模型，根据每一区域、每一渠道商的动销和库存情况精准进行产品投放，投放之前才会安排打款，维护渠道健康。
3️⃣今日i茅台宣布投放规则新规：为优化茅台酒售卖机制，从当前的“定时抢购”模式逐步向“日常售卖”模式转变，26年11月11日起，将有16款茅台酒产品全天动态补货（非标及100ml茅台酒等），其他贵州茅台酒产品（包括500ml/1L 飞天）沿用原模式投放，仍每日2次定时投放。
“i茅台”26Q3营收182.99亿元，直营占比提升至54.21%，直销占比提升趋势延续利于：提升茅台酒吨价/通过精准调控投放量稳定社会价盘/打击黄牛套利空间/触及更广群体-提市占率/依托i茅台推动非标代售制落地（缓解渠道资金及销售压力）等。当前i茅台仍处优化阶段，茅台α有望持续增强。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。