AI4S/AI for Science概念，核心公司

AI4S 被学界列为继实验、理论、计算、数据之后的"第五科研范式"。政策端，2025 年起国务院、欧盟、美国"创世纪计划"密集出台国家战略，2026 年国内 6 万卡 AI4S 计算集群投用，"人工智能+科学技术"位居国家六大重点行动之首。算力与模型已跑通验证，然而 A 股多数相关公司的 AI4S 收入占比仍不足个位数，概念定价与业绩兑现之间存在明确时间差。

赛道概况：为什么是现在

AI4S 解决的问题不在办公辅助，而在科学本体——规律挖掘、假设生成、模拟预测、实验设计、结果验证五个环节形成闭环，把新材料 3-5 年、新药 10 年的研发周期压至数月。

空间测算上，QYResearch 口径下 2025 年全球 AI for Science 市场规模约 45.38 亿美元，2032 年预计达 262.3 亿美元，年复合增长率 28.9%。杠杆率更值得看：化工、医药、新能源、合金、显示、半导体六大下游合计覆盖规模接近 11 万亿美元，渗透率仅 2.5% 时年产值即突破 1400 亿美元，而当前各行业渗透率仍停留个位数。

基础设施端已先行落地。2026 年 4 月，中科曙光 6 万卡全栈自研 AI4S 集群在国家超算互联网郑州节点投用，平台链接超 300 万 CPU 核与超 20 万 GPU 卡；北京科学智能研究院联合深势科技发布的"玻尔科学空间站"注册用户超 450 万。资本端，深势科技完成超 8 亿元 C 轮融资，为本赛道近年最大单笔。政策、算力、资本首次同时到位——这是"为什么是现在"的答案。

产业链分层 + 核心个股环节一：上游算力底座——科研算力的"卖水人"

并行科技

卡位：超算云与算力调度，接入 62 个算力中心、总调度超 200 万 CPU 核与 5 万卡以上 GPU

国内头部独立超算服务商。深势科技与包括其在内的产业链伙伴共建"微观尺度的工业基础设施"。

首都在线

卡位：全球云网一体化，多元算力产业生态联盟牵头方

以产业联盟整合行业资源，深势科技为联盟成员。属生态卡位，而非技术卡位。

直真科技

卡位：异构算力调度系统，中国移动 OSS 核心供应商

联合重庆市科学技术研究院主导研发面向 AI4S 的"知算"平台，已完成局部测试。底层复用其在省级电信运营商与浙东南智算中心的调度能力。

环节二：中游科学大模型与研发平台——AI4S 的"操作系统"

志特新材

卡位：机器化学家平台 + AI4S 新材料研发（控股子公司志特小临 51%）

与中科大江俊精准智能化学全国重点实验室共建平台，打通"量子计算模拟—AI 大模型筛选—化学机器人验证"闭环，另与微观纪元合资设立志特纪元。平台首个孵化成果为薄型相变高温隔热阻燃材料，成本约为气凝胶三分之一；但截至 2026 年 8 月仍处合作方实验室优化阶段。

苏博特

卡位：混凝土外加剂龙头 + 垂类材料科学大模型

依托重大基础设施工程材料全国重点实验室（缪昌文、刘加平两位院士领衔），2026 年 2 月联合东南大学大数据中心、阿里云发布国内首个混凝土材料科学大模型"砼真砼知"，已在南京北站落地应用。

七彩化学

卡位：有机颜料龙头，战略入股幻量科技并共建 AI 智能化实验室

幻量科技系材料信息学平台公司，创始人刘雨阳为剑桥理论物理博士、曾于 MIT 材料系从事研究。双方以"产业真实数据 + 材料信息学平台"模式，探索 AI4Science 在化工新材料的落地路径。

岩山科技

卡位：参股并领投岩超聚能，共建聚变与新能源联合实验室

岩超聚能与北京大学深圳研究生院共建的"聚变与新能源联合实验室"聚焦仿星器物理与工程、AI4S 及材料研究，已获南山区专项资金资助，为国内仿星器领域校企实验室首笔政府专项资助。

环节三：下游医药应用——AI 制药从平台走向管线

泓博医药

卡位：CRO+CDMO+商业化生产一体化，战略合作深势科技

自研 DiOrion AIDD/CADD 平台集成九大模块，累计服务 116 个新药项目，8 个进入临床。

微芯生物

卡位：原创新药企业，"AI+化学基因组学整合式"平台

基于华为云医疗智能体 EIHealth 与深势科技 Hermite 平台构建一站式 AI+药物研发平台，已产出西达本胺、西格列他钠两款全球首创药物。

恩华药业

卡位：中枢神经类药物龙头，战略合作深势科技

聚焦中枢神经领域小分子创新药研发。该领域失败率极高，AI 介入价值最直接。

复星医药

卡位：综合性药企，控股子公司复宏汉霖对接深势科技

复宏汉霖与深势科技达成 AI 辅助药物研发战略合作。其 Hu-mAtrIx 平台已跑通 AI 设计—智能筛选—实验验证闭环，靶点命中率 78.5%。

迈威生物

卡位：全产业链创新生物药企，双线合作深势科技与英矽智能

双线接入两家头部 AI 制药平台，属买方多样性策略。净利润仍处亏损区间，商业化兑现度最低。

环节四：资本与生态侧

七匹狼

卡位：通过苏州悦享股权投资基金间接持股深势科技（约 0.15%）

服装主业与 AI4S 完全隔离，关联仅停留在财务投资层面。

个股横向对比

1. 并行科技（上游算力｜已强兑现｜算力景气风向标）→ 2026H1 营收 9.46 亿（+106.76%）、归母 4192.64 万（+725.55%），智算服务 6.47 亿（+144.51%）；算力是全部 AI4S 路线绕不开的前置投入，业绩弹性最直接。

2. 微芯生物（下游医药｜已兑现｜AI 即生产力）→ 2026H1 营收 5.43 亿（+33.60%）、归母 7138 万（+141.21%），研发费率 28.42%，西格列他钠销售翻倍；AI 平台是自家管线的生产工具，而非对外叙事。

3. 志特新材（中游平台｜未兑现｜概念定价）→ 2025 年营收 29.68 亿（+17.49%）、归母 1.636 亿（+121.98%），铝模及防护平台占 53.61%；但 2026H1 扣非净利润同比 -21.13%，AI4S 子公司尚未产生营业收入。

4. 苏博特（中游平台｜部分兑现｜低估值制造龙头）→ 2025 年营收 35.56 亿（+0.02%）、归母 1.210 亿（+26.19%），高性能减水剂占 50.74%；2026H1 营收 16.36 亿（-2.19%）而归母 +17.03%，大模型尚未单独贡献收入。

5. 直真科技（上游算力｜转型中｜主业已切换）→ 2025 年营收 4.245 亿（+1.61%）、归母 1772 万（-46.33%）；2026H1 营收 2.65 亿（+150.07%）却仍亏 2554 万，算力服务已占主营 68.06%。

6. 首都在线（上游算力｜未兑现｜生态卡位）→ 2025 年营收 12.37 亿（-11.47%）、归母 -1.700 亿，云计算服务占 55.07%；以联盟形式绑定深势科技，权益关联弱于直接合作。

7. 恩华药业（下游医药｜稳健｜防御属性）→ 2025 年营收 59.11 亿（+3.75%）、归母 10.57 亿（-7.54%），麻醉类占 52.71%；AI4S 合作处于早期，主业现金流稳健但缺乏向上弹性。

8. 复星医药（下游医药｜已兑现但体量大｜平台真实产出）→ 2025 年营收 416.6 亿（+1.45%）、归母 33.71 亿（+21.69%），药品制造与研发占 71.61%；AI4S 增量对整体利润影响极小。

9. 七彩化学（下游材料｜未兑现｜产业资本逻辑）→ 2025 年营收 14.95 亿（-4.64%）、净利 6116 万（-51.05%），染料/颜料占 82.78%；业绩最弱，但入股幻量科技属"买研发能力"，逻辑独立于概念炒作。

10. 岩山科技（中游平台｜未兑现｜现金厚但 AI 收入极薄）→ 2025 年营收 6.532 亿（-1.27%）、归母 9225 万（+184.19%）；2026H1 人工智能业务收入仅 77.16 万、占比 0.23%，资产负债率 2.71%。

11. 迈威生物（下游医药｜严重亏损｜双平台采买）→ 2025 年营收 6.625 亿（+231.62%）但归母 -9.693 亿，医药制造占 99.42%；收入高增来自产品授权，与 AI 效率无关。

12. 泓博医药（下游医药｜部分兑现｜平台已服务 116 个项目）→ 2025 年营收 6.884 亿（+26.43%）、归母 3429 万（+100.75%），药物发现占 57.67%；2026H1 归母 +16.02% 但扣非大幅下滑，海外收入占 73.33%。

13. 七匹狼（资本侧｜无兑现｜影子标的）→ 2025 年营收 30.04 亿（-4.35%）、归母 3.327 亿（+16.91%），服装占 96.28%；持股约 0.15%，题材与主业完全隔离。

分层观察

以下仅代表景气传导路径的观察视角，不构成任何选股或配置建议。

🟢 业绩验证度最高（板块景气风向标）

并行科技
— 2026H1 归母同比 +725.55%，智算服务收入翻倍以上。算力是所有 AI4S 路线绕不开的前置投入，其财报是判断板块真实景气度最干净的信号源。

微芯生物
— AI 平台已内化为自身管线的研发工具，并产出可商业化的全球首创药物。意义在于证明"AI+化学基因组学"不是概念，而是能写进利润表的能力。

🟡 预期差方向（市场关注度与基本面错位）

志特新材
— 市场以 AI4S 概念给出约 39 倍 PE-TTM，而 2026H1 扣非净利润同比 -21.13%、AI4S 子公司零收入。核心变量在产能端与订单端：500 吨量产线投产并披露订单则范式重估，否则估值向建材主业回归。

苏博特
— "砼真砼知"大模型已落地南京北站等实体工程，而 2026H1 营收同比 -2.19%，市场仍按建材周期股定价。大模型对研发与施工效率的改善，尚未计入估值。

直真科技
— 2026H1 营收同比 +150.07%，算力服务已取代软件开发成为第一主业，归母却仍亏 2554 万。从中国移动 OSS 供应商向 AI4S 算力调度平台的转型，是板块内被关注度最低的实质变化。

🔴 攻守平衡视角（逻辑独立性）

七彩化学
— 2025 年净利润同比 -51.05%，业绩本身在样本中最弱，逻辑却与其他标的相异：入股幻量科技是把 AI 能力装进占营收 82.78% 的颜料与新材料业务，弹性来自主业修复，而非题材溢价。

复星医药
— 体量决定弹性有限，但复宏汉霖 Hu-mAtrIx 平台 78.5% 的靶点命中率，以及共建合资公司 MegaStream TechBio，属板块内少见的有实体产出、有全球对标的 AI 布局。

风险提示

兑现节奏风险：AI4S 在各行业渗透率仍在个位数，多数标的 AI 相关收入占总营收不足 1%，题材定价与业绩兑现之间存在 2-3 年时间差。

增收不增利：算力服务与系统集成环节竞争加剧，2026H1 并行科技毛利率同比 -4.10pct、直真科技仍处亏损，规模扩张未必带来利润改善。

数据与验证瓶颈：工业实验私密数据壁垒高、公开科研数据适配性差，湿实验验证环节无法被算法绕开，是 AI4S 从预测走向量产的最硬约束。

估值已反映的预期：志特新材、苏博特等标的在概念发酵期已积累较大涨幅，若产能与订单进度低于预期，估值回归幅度会大于业绩下滑幅度。

地缘与技术主权风险：上游算力芯片、高速互联网络、科学计算软件均存外部管制不确定性，国产替代进度直接决定国内 AI4S 的推进速度。

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