核心业务（代糖为核心）
1. 罗汉果甜苷（广西本地优势）
全球最大供应商，全球市占约60%，原料依托桂林罗汉果种植基地，天然零卡代糖，下游新茶饮、饮料、保健品。
2. 甜菊糖苷（甜叶菊提取）
全球第二大厂商，国内+美国双工厂；美国工厂规避关税，直接供货可口可乐、百事等海外大客户，海外营收占比超60%。
3. 合成生物Reb‑M2（第二增长曲线）
合成生物车间1000吨产能，口感最接近蔗糖的甜菊糖组分；海外拿到FDA认证可销售，国内还在审评阶段，国内审批进度是最大变量。
4. 其他：茶叶提取物、植物功能成分（护肤、饲料添加剂），占比相对小 。
基本面要点（2026中报）
- 营收8.73亿（+4.35%），归母净利润5654万（+48.37%）；甜味剂板块营收4.65亿，同比+17.13%，是主要增长来源 。
- 海外收入占比高，受益全球减糖趋势；美国工厂已经投产，对冲地缘贸易风险 。
关键催化
1. 甜菊糖苷、罗汉果甜苷原料/产品涨价，毛利率抬升
2. Reb‑M2国内审批落地，打开国内大客户订单
3. 海外饮料巨头新配方放量，出口订单增长
4. 合成生物产能释放，高附加值产品占比提升
2025年美国印州工厂已正式升级成为综合提取工厂，成为美国当地少有的且具备行业领先水平的规模化植物提取综合生产基地
桂林莱茵生物科技股份有限公司成立于2000年，是一家专业从事天然健康产品研发、生产及销售的科技型、外向型民营企业。公司在植物提取行业具有20多年的经验，是全球植物提取行业的领军企业，也是国内植物提取行业的第一家上市公司，先后荣获国家级“绿色工厂”、专精特新“小巨人”， 已拥有cGMP、FAMI-QS、FSSC22000、ISO9001等多项体系认证。其中，罗汉果提取物和甜叶菊提取物均于2011年通过了美国FDA GRAS认证，是全球首家同时获得该两项产品认证的企业。公司已顺利通过SEDEX、ECOVADIS等国际社会责任审核，持续为食品饮料、营养健康、美妆个护、动物营养等行业客户提供优质天然植物原料及全方位解决方案，业务覆盖全球60多个国家和地区。目前公司已取得100多项发明专利，掌握了300多种天然成分提取的核心技术
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