中报季加上年中季末，市场波动明显加大，各种消息和小作文满天飞，真真假假很难分辨。这也让量化更加活跃，来回切换、制造波动，整个市场变得混沌，容易消磨信心。看这几天的走势，一天科技领涨，一天老登反弹，昨天很多人喊着风格切换，今天又切回了科技。
但如果拉通来看，市场方向其实很清晰——资金一直在抱团业绩线和强预期的个股。中报预报期，大家都担心业绩验证，所以资金逐步缩容，向确定性高的方向集中。今天虽然只有1434家上涨，4035家下跌，但上涨的那些赚钱效应非常强，20cm涨停的一大堆。强者恒强的格局没变，这些高确定性的票拉长时间看就是一路上升趋势。别看上证指数在4200点磨蹭，核心科技股却不断创出新高，比如联讯仪器两个月涨了30倍。
今天的领涨板块，都是我们几个月来反复强调的方向，更是这个月一直聚焦的核心：半导体设备、光通信、光纤、存储、国产算力、PCB上游材料、去日化概念，还有今天新加入的电解液添加剂——添加剂也在涨价，中报预期应该不错。
目前最核心的方向有三个：半导体设备、去日化金属及化合物概念、PCB上游材料。半导体设备受益于行业景气度上升，后两者近期业绩想象空间更大，所以成为最热门的板块。光通信热度稍弱，主要是因为光芯片和元器件紧缺可能制约增速，斜率降了下来。但A股的特点就是轮动，一旦有企业中报超预期，基本面可能被重新审视，又会炒一波。行业高景气的本质没变，缺的只是一个消息或事件的点燃。
天下大势，谁主沉浮？
半导体设备：今天是涨幅最大的板块，消息面上有全球半导体设备千亿美金资本开支的预期，但本质上还是存储扩产叠加AI算力对先进制程和封装的拉动。精测电子、精智达、拓荆科技、长川科技等都大涨创新高。材料端、光刻机光刻胶也表现强势。先进封装和晶圆代工方向今天也是大涨，长电科技、太极实业、深科技涨停，中芯国际、华虹宏力也大涨。盛合晶微重新站上200元，先进封装的中长线逻辑继续看好。
存储芯片：是这一轮全球科技中表现最强的板块之一，国内存储也跟着受益。全球缺存储的格局下，业绩预期依然很好，资金在业绩报来临前继续抱团。不过后面要看今晚美光科技的业绩会能否带来超预期的指引。
PCB和PCB：上游材料连续大涨，中国巨石、平安电工表现强劲。中游扩产会进一步放大上游需求，所以上游逻辑更确定。目前紧缺的是电子布和二代布，还有钻针——因为日企受钨断供影响下月可能停产。厦门钨业、中钨高新逢回调可以继续关注。扩产也利好设备端，PCB设备龙头大族激光和芯碁微装都表现不错。
光通信：目前横盘震荡，但光芯片还在走趋势。中报会披露光芯片的紧缺程度，如果出现紧缺或涨价的预期差，很可能会迎来补涨。仕佳光子、长光华芯、光迅科技、东山精密、永鼎股份等继续看好。永鼎叠加光棒光纤业务，今天涨停创新高。OCS方向国内供应商都在等英伟达下一步动作，谷歌那边不对外销售，所以暂时低迷，业绩还没能体现。
去日化概念和算力金属：东方锆业、锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业、雅克科技、三孚股份等都涨停了，富信科技、旭光电子也大涨。国瓷材料、洁美科技叠加MLCC上游材料涨价逻辑，后续走趋势的概率更大。云南锗业这波驱动来自出口限制和对美企业双反调查，铟出口管制重塑了供应链。同样的磷化铟衬底，美股AXT持续下跌，云南锗业屡创新高，就是因为出口管制卡住了AXT的命门，国内客户有望加速转向云南锗业。很多去日化概念都是这个逻辑。
锂矿和电解液添加剂：碳酸锂价格反弹带动锂矿个股涨停。锂矿和锂电池目前就是区间波动——跌下来有存储需求兜底，涨上去下游不接受又回调。添加剂在涨价，短期可以留意。
液冷：最近有点热度，但中报还看不到业绩，可以先关注。
谷中论道，明日手谈：
明日A股市场大概率维持震荡，延续近期的分化格局。上证指数或在4070-4140点区间波动。当前市场属于典型的“指数行情”，多看少动，耐心等待市场明确企稳信号。
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