5月社零数据出来了，同比-0.6%，我认为这里有几个预期差
一是回看历史行情，社零增速前3次为负的，分别是2020年1~7月，22年3~5月和2022年10~12月，港股的互联网实际上在2022年3~5月，以及2022年10~12月，都形成了一个小底部；社零增速为负，未来不可能再更坏了，目前的股价也呈现出来了
二是现在港股通互联网就是可选消费，和整个社会大盘的经济是强相关的，这个不可否认，不论是阿里的电商还是腾讯的广告，但整体上，哪些行业不和社会大盘相关呢？现在的AI硬件难道不依赖于后面AI应用的业务闭环吗？
三是消费转弱，过会倒逼政策发力；油价下跌，打开降息空间；央行净回笼结束，流动性准备转向；
社零负增长，不是中国经济没希望，而是政策必须发力的信号；消费要起来，居民要有钱；居民要有钱，资产价格要修复；资产价格要修复，股市就不能长期趴在底部；
1、像DeepSeek融资、算力网投资、国产AI芯片放量、AI支付大战开启，说明科技牛的主线仍然是AI算力硬件，接下来盯的还是新科技；国产大模型、AI算力硬件、国产芯片、算力网、AI应用、机器人、AI医疗这些中国股市未来十年最重要的主线；科技牛没有结束，它要从第一波亢奋，会逐步进入更深层的产业兑现，就是应用端，当然上游国产Ai链硬件还一定的机会（我们的Ai基础建设比老美还是差很多）
由于我们国产Ai基础建设还有一定的空间，像大模型，芯片下游AI应用，还有就是国产GPU，国产算力等这些，都是我们要重点攻克的
我们能看到在推进的是DeepSeek和华为的闭环纯国产链；还有我们的国产AI芯片也在加速落地，阿里平头哥自研真武AI芯片，在金融行业部署规模已突破10万卡，覆盖银行、证券、保险、基金等超过150家主流机构；截至2026年5月，真武系列芯片累计出货56万片，已经应用在财富管理、信贷风控、投研投顾、合规监控等场景；这说明国产AI芯片不是只停留在PPT，而是在真实行业里替代、渗透、放量产能还是不够～
2、 DeepSeek融资之后，最重要的方向一定是大规模AI基建；这会推动国内AI军备竞赛继续加码，直接利好算力产业链；
与此同时，AI应用也开始进入超级入口，像支付宝推出AI版阿宝，成为全端AI化超级应用；微信支付也在测试AI支付功能，计划在微信钱包上线AI专属卡；支付宝和微信支付打响AI支付大战，意味着AI开始从模型、芯片、云计算，走向每天十几亿人使用的超级入口；
最近港股互联网的下跌，和社零为负有一定的关系，因为港股通互联网本身现在已经被视作可选消费，没有带任何科技的估值
但我还是坚信一个观点，中国AI大模型在未来会不亚于美国的大模型，不论是从收入或技术上面；另外一个就是中国AI最受益的行业、最受益的公司，我相信还是那些具备强场景、大数据的中国传统互联网平台公司，以阿里、腾讯字节为首也包括国内的第三方独立大模型公司的
3、 目前指数横盘整个市场整体相对稳定的，但大多数个股下跌，是当前极端分化行情的结果；资金集中在少数板块抱团，导致其他板块被持续抽血，这也是个股跌幅较大的原因之一
我认为这种情况不会持续太久，历史上每一次极致分化，最终都会走向均值回归；2015年的互联网+，2021年的核心资产白酒医药，哪一次不是看起来要永远涨下去？但最终都迎来了风格切换；所以对于低估板块来说，目前明显是机会大于风险，个股风险大幅释放之后，安全度反而很高；
对于接下来市场机会，不悲观，尽管短期很难出现集体主升，但AI板块的波动以及分支轮动机会还会反复出现，目前还是有很多一些低位的科技公司； 市场核心机会仍旧出自AI，这是浩荡的历史进程决定的，关注低位有预期的持续逻辑催化才是关键，另外国产Ai基建上游的一些公司有大回调也可以关注
4、高盛刚刚发布了最新的亚太股市策略报告，几个核心数据值得关注：
第一，全球资金对中国资产严重低配；中国贡献了全球AI相关收入的16%，占据全球AI总市值的10%，但海外投资组合内中国AI产业链的资产敞口严重偏低；换句话说，全球机构对中国资产的配置远远不够，外资增配的空间非常大
第二，高盛明确维持A股超配评级，并且年内第二次上调沪深300未来12个月目标点位至5500点，对应7%到11%的上行空间
第三，大幅上调了沪深300的盈利预期，将2026年整体盈利增速上调至20%，大幅跑赢纳斯达克核心指数和MSCI中国港股8%的盈利增速
这些数据说明，A股港股或慢慢成为全球资本眼中的香饽饽，未来加仓空间很大；外资不是不看好中国，而是配置还不够，手里没有多少仓位本身就是机会（手里全部都是仓位那后面剩下的只有抛了）
5、那我们为何绝大多数投资者长期跑不赢指数？
因为绝大多数投资者长期难以跑赢市场指数，核心根源在于人性弱点、交易损耗与市场机制的天然差距；从交易行为来看，普通人很难克服追涨杀跌的本能；市场大涨时，乐观情绪驱使投资者重仓追入高位；行情下跌恐慌之际，又在底部割肉离场，完美踏空主升浪、深度套牢调整段！
世间锦上添花之人比比皆是，可愿意雪中送炭的寥寥无几，这也正是资本市场最有意思和最耐人寻味的地方～
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。