# 另外黄金买两头的逻辑：紫金黄金国际和山东黄金
# 1、西部矿业：恢复成长，估值弹性最大
# 玉龙三期顺利推进，四期已在路上。玉龙三期26年底投产，3000万吨规模，铜产量20万吨。四期已经开始规划，未来总规模达到4500万吨，尾矿库三期已预留，项目建设预计很快，预计四期可以新增5万吨铜产量。
# 茶亭资源潜力大，规划十五五末投产。26年6月份左右预计可以完成资源评估备案，初步判断黄金资源量300吨+，铜资源量200万吨+，初步按照30年开发周期计算，年产黄金8吨+，铜6万吨+。潜力巨大。
# 新管理层积极进取，十五五目标激活存量、开拓增量。存量主要内部挖潜，找矿增储，玉龙的增储只是第一步；增量则是继续找优质资源，目标十五五再拿下2-3个类似茶亭的项目。
# 不可小觑140吨的矿产银的弹性，冶炼430吨/年的弹性。140吨的矿产白银利润客观，我们毛估算25元/克价格下，2026年新增的利润将超过10亿，弹性巨大。
# 千亿西矿指日可待！仅考虑玉龙三期投产，公司铜（60e）+铅锌铁等（10e），利润体量可以看到80e以上，同时玉龙四期、茶亭等带来的成长性逐步显现，打开公司估值空间，给16x，初步目标市值1000亿！
# 2、金徽股份：现有30吨白银，成长性开始兑现，未来产量能翻番。25年公司计划产量10万吨铅锌+30吨白银，按当前价格计算，铅锌贡献6-8亿，白银贡献4亿+，利润贡献占比快4成，白银属性明显。2026年开始公司成长性开始兑现，江洛矿区整合进入实质性开发阶段，26年上半年首采区完成探转采，下半年开始贡献增量，26年底东坡完成探转采（白银品位更高）。预计28年产量实现翻倍，利润20亿+，目标市值300亿。
# 3、中色股份：新收购秘鲁在产矿白银资源量丰富，公司收购的Raura锌多金属矿白银资源量1882吨，储量551吨，一年产量40吨以上。该矿25年利润年化1.6亿，公司后续技改降本后有望盈利提升至3亿+，白银涨价带来的利润直接增厚6亿，可以完全视同为银矿。Raura矿9亿+主业铅锌矿3.5亿+工程3亿，给16X，230亿。此外，公司还有盛达资源848.86万股股票+中国瑞林18.25%股权，最新价计算股权值18亿，合计市值250亿。
# 再谈下行业的配置：仓位比选择更重要
# 1、当下阶段我们对上的选择：黄金白银、锡和镍，当年牛市，理论上所有的品种都会轮动，所以请勿随意切换，追涨杀跌不如持仓岿然不动！！！
# 2、股票配置上，黄金继续推荐紫金黄金国际和山东黄金，其他的也都行，比如弹性盛屯、西部和晓程科技；铜继这个位置建议加仓西部和紫金；锡：华锡有色和锡业股份；镍：力勤、华友和新鑫。电解铝也会轮到，但估计价格涨幅上会弱一点，不过股票估值更低，后面也会涨。
# 想说的就是这样！！！
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