核心投资逻辑
航天动力依托航天液体动力核心技术，战略转型氢能装备与高端制造赛道，液氢储运产品实现关键突破，业绩边际持续改善，有望迎来业绩+估值双重修复。
一、技术禀赋：航天液氢技术同源，构筑氢能装备核心壁垒
公司深耕航天液体动力领域，将火箭液氢低温储运技术民用化，研发生产液氢储罐、液氢气瓶等氢能装备，攻克超低温密封、绝热等行业核心难题，具备稀缺技术优势与资质壁垒，是国内少数实现液氢储运装备试制测试的企业。
二、业务进展：氢能产品落地，商业化提速打开营收空间
1. 氢能业务：液氢罐箱产品完成试制及低温性能测试，全面对接地方氢能产业园、炼化厂下游需求，加速市场化推广，有望成为公司核心营收增长极；
2. 高端制造：子公司投建8100万元零部组件精密加工项目，夯实第二增长曲线，持续优化业务结构，提升新兴业务收入占比。
三、财务基本面：短期业绩筑底，盈利端边际显著改善
2026年一季报数据：
- 主营收入1.2亿元，传统主业短期承压；
- 归母净利润-2223.36万元，同比提升15.05%，扣非净利润同比提升12.23%，亏损持续收窄，经营质量逐步向好；
- 毛利率15.94%，财务结构稳健，支撑新兴业务持续投入。
四、投资价值总结
公司战略转型方向明确，氢能装备业务处于商业化落地关键期，凭借航天技术壁垒抢占液氢储运赛道先机，随着产品订单落地、新兴业务占比提升，未来营收规模与盈利能力将持续修复，具备中长期价值重估空间，建议重点关注产品订单、产能释放关键节点。
风险提示
氢能行业政策变动、产品市场化推广不及预期、行业竞争加剧风险。SC春光集(sz301531)SS韶能股份(sz000601)SS中际旭创(sz300308)SS新易盛(sz300502)SS航天动力(sh600343)SS航天发展(sz000547)S
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