【GFDX】
#事件 11月9日，湖南公布“十五五”电力发展规划：将建设湘南特高压变电站、潇湘特～湘南特、湘南特～赣南特线路等1000千伏输变电工程，打造华中特高压“目”字型环网；大力推进疆电入湘特高压直流工程，加快湘粤、湘黔直流背靠背联网工程投产，推进湘桂直流背靠背联网工程，进一步加强国网与南网异步互联。#特高压建设提速：①省网公司主导、持续加大交流项目建设；②直流和背靠背工程建设提速。
#湖南十五五特高压总投资预计约630亿元。规划共涉及7项特高压工程，#1项特高压直流输电： 开工建设疆电入湘工程，总投资350亿元；#3项直流背靠背工程： 湘粤、湘黔联网工程预计27年6月建成投运，预计总投资约110亿元，提前储备湘桂直流背靠背联网工程，预计投资额约50亿元； #2项1000kV交流线路： 开工建设潇湘-湘南、湘南-赣南两条1000kV特高压交流工程，预计总投资100亿元； #1项特高压变电站： 开工建设湘南特高压变电站，预计投资20亿元。 #相较十四五全国特高压3800亿投资，仅湖南一省即拉动弹性约17%。我们预计川渝主网架、华北特高压电网向蒙西延伸等项目亦将加速推进，带动四川、重庆、内蒙、山西等省份持续加力。根据国家能源局，十五五期间将新增投产15回特高压直流线路（十四五8回）；根据特变电工，#十五五特高压投资额有望达到8000亿元、同比十四五翻倍增长。
#远期项目储备充足、特高压景气度持续性有望超预期。国家发改委明确，将结合西南澜沧江上游等水风光一体化基地、“沙戈荒”风电光伏基地等，布局新增一批后续外送通道。除疆电入湘外，宁电入皖、陇电入鄂、陇电入赣、双鸭山外送也已纳规，青黔直流、藏电入渝、赤峰外送、库木塔格外送正争取纳规，天山北麓直流、金上二回、藏电入川正研究论证，直流工程建设量有望长期维持高位，支撑远期特高压设备和材料需求。
#继续看好特高压设备标的【许继、平高、长高、南瑞】 特高压景气度有望持续上修，建议关注许继电气（换流阀和控保龙头，直流+配网+电表全面反转，27年预计15e/16x），平高电气（纯粹的特高压GIS龙头，深度受益于交流工程建设提速，27年预计18e/16X），长高电气（隔离开关单项冠军，供应特高压项目；750kV GIS取得投标资质、百万伏产品正推进试验，预计27年4.5e/13x），国电南瑞（Q4电网智能板块收入指引环比翻倍，国内电网投资核心标的，预计27年96e/20x）。#重视线路关键部件标的【大连电瓷、金冠电气】
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