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米奥会展（300795）参股的两个AI大模型月之暗面Kimi、阶跃星辰 StepFun即将登陆港股：
核心主线：全球十大模型Kimi（月之暗面）+垂类外贸大模型（阶跃星辰）+ AI智能体+展会AI眼镜+外贸出海！
重点两笔AI投资：
阶跃星辰：米奥会展上市公司主体直接投1.5亿（做外贸垂类大模型）◦
月之暗面（Kimi）：全资子公司三保汇投作为LP投基金，间接参股3000万！
一，智能会展AI应用大模型是资金最看中的第一驱动力：
1、最强题材：Kimi/月之暗面概念
米奥会展全资子公司作为LP出资3000万参与华月创智基金，该基金投资月之暗面（Kimi大模型），属于间接财务投资，不并表、无经营决策权。资金炒作逻辑：
1）A股为数不多可以间接押注Kimi大模型的上市标的；
2）业务协同预期：自家海外展会场景，可落地Kimi长文本、离线AI翻译、海外买家智能匹配、外贸AI Agent；
3）叠加Kimi模型迭代、大模型产业催化，带来估值重估想象空间。
市场分歧点：持股比例低，月之暗面上市，收益对公司业绩贡献小，属于远期估值故事，短期无法增厚利润。但不妨碍资金炒作，注意追高风险！
2、AI+外贸出海
1）自研AI慧展、AI Agent多智能体、星擎AI视频营销，手握3600万全球外贸买家数据库，属于数据要素、AIGC、AI智能体赛道；
2）直接投资阶跃星辰，共建外贸垂类大模型；
3）布局AI眼镜，海外展会端侧硬件落地，属于AI硬件应用。
4）接入DeepSeek，用于外贸会展数字化。
3、传统基础题材（一带一路、外贸会展）
主业是国内“会展第一股”，做中国企业出海境外自办展，深耕东南亚、中东、拉美等一带一路区域，受益外贸回暖、品牌出海政策，属于跨境电商、一带一路概念。
二、月之暗面Kimi、阶跃星辰 StepFun 全球排名（2026年9月第三方评测）
提示：榜单是静态基准测试，不等于真实商业能力；AI模型迭代极快，排名随时变动，不构成个股投资建议：
1、月之暗面 Kimi（K3旗舰版）
综合能力：全球第一梯队，主流综合榜单稳定全球前10区间，国产头部阵营
核心强项：超长上下文（100万token）、长文档理解、多模态；K3是超大MoE开源模型，HuggingFace开源热度极高
短板：顶尖数学、硬核科学推理略弱于GPT、Claude顶级闭源模型
特点：是国产大模型里少数海外API调用量很高的模型，海外客户认可度强
2、阶跃星辰 StepFun（Step 3.7 Flash / Step5预览版）
综合能力：全球第二梯队，综合榜单大多在全球#15~#25区间；Step5新版本提升明显，部分榜单冲到#12名。
核心强项：端侧部署、高性价比、推理速度快、MoE轻量化，主打手机、硬件嵌入式场景，适合AI Agent、端侧本地大模型；代码能力不错
短板：通用综合知识、超长文本弱于Kimi，主打垂直端侧，不是通用全能大模型
三、月之暗面 Moonshot AI（Kimi）、阶跃星辰 StepFun即将登陆资本市场！
月之暗面 Moonshot AI（Kimi）
1. 目标上市地点：港股（H股）
2. 前置动作：已完成股改、拆除红筹VIE架构。
市场消息：2026年9月初以保密A1文件向港交所秘密递表，正式启动IPO流程；公司官方回应：不予置评，暂无披露信息。
3. 融资：同步推进Pre-IPO轮，投前估值目标500亿美元；7月完成F轮，投后估值350亿美元。市场预估最快6个月内完成港股挂牌，但没有确定时间表。
4. 米奥会展关系：通过华月创智基金间接参股，属于LP财务投资。
5. 核心不确定性：大模型持续大额烧钱、商业化收入不足；港股18A审核不确定性；保密递表不等于一定过会。
阶跃星辰 StepFun
1.目标上市地点：港股H股
2. 前置动作：2026年4月完成股份制改造，拆除红筹VIE架构；5月完成近25亿美元Pre-IPO融资，腾讯、华勤、龙旗、港投公司HKIC等入股。市场传闻6月秘密递表港交所，公司没有官宣递表。
3. 时间预期：市场预期目标2026年底前后港股上市，估值预期100–120亿美元。
业务主打端侧大模型、AI手机垂类模型，也是米奥会展直接现金增资1.5亿的标的，持股比例很低，财务投资。
4. 核心不确定性：持续亏损，营收规模尚小；端侧大模型商业化兑现存在变数，IPO节奏随时可能延后。
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