主业：主业是电子废料的回收，是国内第四大电子产品回收，铜回收产能已经干到了12万吨/年；
增长的核心之一：江西巴顿产能建成投产，多金属回收爆发。江西巴顿多金属回收基地是以有色冶炼行业烟尘、炉渣以及废杂有色金属等危险废物主要原料，分别回收锌、锡、金、银、钯等金属，危险废物年处理能力 19.56 万吨。项目基地2025年建成投产，江西巴顿2025年上半年实现净利润好过9000万元，大幅超预期。
#增长的核心之二：广西飞南专注镍。专门做镍，原料是单独的，金川的最大客户，镍粉8000吨，镍板2万吨的规模，2025上半年盈利2000多万，2024年还是亏损8000万的。今年镍的价格会有大的上涨。
2025年上半年锡、银、钯产量大幅超预期。锡3200吨、银35吨、锑312吨、铟14吨、钯325KG，还有大量的铂、铑、钌和铱等贵金属产品。这个主要是江西巴顿产能爬坡和放量所致。
#只对超过安全库存部分进行套保，意味着公司能够充分享受价格上行带来的收益。铜有2.4万吨不套保（在途库存），超过部分会对冲，会设置一个基准库存（在途库存）不做套保，只有超过的部分做套保，因此公司能够充分享受价格上行带来的收益。
#Q4业绩单季度接近2亿，我们预计Q1业绩更具有爆发性。股权激励目标2026年计划要超过8亿利润，完成这次的股权激励目标要求。
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