🔍 核心逻辑拆解
1. 政策面：顶级背书
7月7日国务院《国民健康"十五五"规划》正式印发，白纸黑字"实施痴呆防治健康促进行动"。通化金马耄安通®是国内首个自主研发AD化学1类新药，完美贴合"国产替代+原始创新"主线。
2. 基本面：数据扎实
III期确证性临床试验，ADAS-Cog12评分改善3.98分，安慰剂组仅0.84分（P＜0.001）。双靶点机制（抑制乙酰胆碱酯酶+丁酰胆碱酯酶），区别于多奈哌齐等单靶点老药。
3. 预期差：市场还没完全反应的三大点
① 医保窗口临近： 公司已完成2026年医保目录预申报，一旦入选，放量逻辑彻底打开。对比卫材仑卡奈单抗一季度院端销售2500万，AD市场支付意愿极强。
② 口服剂型降维打击： 单抗需静脉输注、费用高昂，耄安通口服给药，适配基层和居家场景，符合"银发经济"慢病管理方向。
③ 自主可控： 完全自主知识产权，不受外部卡脖子。
4. 筹码面：实控人增持锁价
董事长张玉富在股价低迷期耗资1000万增持54.22万股，态度明确，增持价格远在目前股价之上。
📢 一句话总结
二十年研发长征，终成正果。短线博弈不改长线价值，通化金马是"十五五"规划下国产创新药+脑科学赛道的稀缺标的！
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