美东时间周三盘后，Meta发布第三季度财报，营收与当期指引双双超出华尔街预期。财报出炉后，公司盘后股价上涨约3%。AI助手Muse一个半月用户破1000万，25%日活；但裁员12%、Reality Labs仍亏41亿
营收：646亿美元（预期633.7亿，同比+26%）
每股收益（GAAP）：3.83美元（预期3.56美元）；若不计法律费用，应为7.40美元
Q4营收指引：730亿—760亿美元（中值745亿，高于华尔街预期737.3亿）
Muse于9月正式上线，另一个前沿模型Muse Wonder则在上周一发布。Muse的初步成功帮助Meta在今年9月创下了2022年以来最佳单月股价表现。
用户规模：过去一个半月内，美国和加拿大已有超过1000万人"创建了Muse个人智能体"
日活率：约25%的用户"每天都会使用"
购物转化：超过四分之一的用户在Muse上产生了购买行为，平均客单价超过200美元
成本展望：Meta预计Muse的计算成本效率将在未来一年内提高10倍
扎克伯格在财报中表示：
"本季度我们在为每个人打造个人超级智能的道路上达成了重要里程碑。"
"如果计算效率在未来几年继续快速提高，那么Muse将在未来几年内实现高额盈利。"
CFO Susan Li在电话会上表示，凭借人工智能，Meta已做好准备进军企业市场。
"人工智能正在给当今企业带来巨大的颠覆性影响。我们并不认为传统企业已经完全掌控了人工智能。如今该领域的一些领先公司几年前还不存在。"
"我们预计这将是一个需要数年时间才能发展起来的机遇，将根据已证实的客户需求和产品市场契合度，逐步扩大投资规模。"
扎克伯格表示，现阶段企业端重点是向开发者收取基础模型和Muse Code AI智能体的接入费用。长期目标是打造"Muse智能体组成的商业网络"，先服务中小企业，再推出可嵌入企业环境的Muse版本。
全年数据中心相关资本开支预期区间从1300亿—1450亿美元，收窄至1350亿—1450亿美元（分析师此前预期1382.7亿）。
华尔街密切关注Meta的资本开支节奏，因为公司正在大规模建设支撑AI智能体与基础模型所需的算力基础设施。
Meta宣布将创建一类新的无投票权C类普通股，预计2027年1月生效。该股票将以股息形式分配给全体现有股东，实质上相当于一次一拆二的股票拆分。
设立新股旨在"为公司增长提供融资能力，帮助在国内外激烈竞争中保持领先地位"，同时"延续创始人主导的模式"。公司还与扎克伯格签订了"创始人对齐协议"。
Meta三季度日均活跃人数（DAP）为36.4亿，略低于分析师预期的36.5亿。该指标涵盖Facebook、Instagram等Meta全系应用的用户总量。
三季度营收4.43亿美元（低于预期5.13亿）；亏损额41.3亿美元（略好于市场预期的45.4亿），亏损收窄。
扎克伯格表示，Muse将从下个月开始登陆Meta智能眼镜，Muse是Meta智能眼镜商业模式的核心。
裁员：Meta员工第三季度人数环比减少12%，降至6.6万人。此前公司于夏季进行了大规模裁员，涉及约8000个岗位，占员工总数约10%。
扎克伯格留任：作为发行新股计划的一部分，扎克伯格承诺在未来八年内继续留在加州。此前他曾表示，若加州40号提案（"加州财富税"）成为法律，他可能因持有公司股票而面临数十亿美元税负，考虑离开加州。Meta通过推出新股计划成功说服他留任。
1. 营收与指引双超预期：Q3营收646亿（+26%），Q4指引中值745亿高于华尔街预期，证明AI驱动的广告收入增长仍在加速。
2. Muse成为新增长引擎：一个半月1000万用户、25%日活、25%购买转化、客单价200美元——这组数据足以让华尔街重新估值Meta的AI变现能力。
3. 资本开支维持高位+裁员瘦身：CapEx 1350-1450亿美元+裁员12%，Meta在"花大钱建算力"和"降本增效"之间找到了平衡。
1. AI应用端：从“讲故事”到“拼变现”
Meta靠AI帮人导购赚到钱了，这说明AI不仅能讲故事，还能真金白银变现。A股搞电商导购、有庞大用户流量的公司（如：值得买、三六零）逻辑就通了。
2. 算力硬件与光通信：需求依然强劲
资本开支上限虽收窄，但绝对值依然是天文数字。继续利好A股的光模块、服务器核心供应商（如：中际旭创、新易盛、沪电股份）。
3. AI端侧硬件（智能眼镜）：爆发前夜
Muse下个月登陆智能眼镜，AI眼镜商业化正在加速。关注A股果链及AI眼镜核心标的（如：歌尔股份、水晶光电、博士眼镜）。
六、只记一件事
AI主线不仅没有熄火，反而正在从底层的“卖铲子”（算力），向上层的“卖服务”（AI应用与端侧硬件）传导。
当潮水退去，真正能支撑股价走得长远的，依然是扎实的业绩。
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