一、概念股速览
算力租赁赛道（核心业务落地标的，蹭概念的剔除）
细分分类
股票名称
核心定位
高端算力龙头
英伟达路线纯算力租赁，业绩弹性第一
高端算力龙头
算力
+
光通信一体化，头部大模型客户
高端算力龙头
超大规模智算中心，字节核心供应商
高端算力龙头
英伟达深度绑定，算力租赁先行者
IDC
转型算力
阿里云定制化
IDC，AI
算力托管龙头
IDC
转型算力
上海工业
IDC
龙头，工业算力运营
IDC
转型算力
一线城市
IDC+AWS
中国运营伙伴
IDC
转型算力
华南
IDC
龙头，AI
智算节点快速扩张
国产算力主线
国产算力绝对龙头，海光芯片载体
国产算力主线
全栈算力服务，政企客户深厚
国产算力主线
新华三全栈
ICT，算力硬件
+
运营
国产算力主线
上海国资算力平台，政务云核心
跨界弹性标的
风电跨界，大规模英伟达算力规划
跨界弹性标的
通信建设转型，多元卡源布局
跨界弹性标的
染料跨界，粤港澳大湾区算力布局
跨界弹性标的
行云科技
大额算力长单，业绩弹性标的
算力运维调度
算力可视化
+
液冷配套
算力运维调度
算电协同，算力管维一体化
算力运维调度
IT
运维延伸算力租赁，金融客户为主
云服务赛道（全产业链核心标的）
细分分类
股票名称
核心定位
IaaS
算力云
/
边缘云
CDN
全球龙头，边缘推理算力云
IaaS
算力云
/
边缘云
优刻得
- W
A
股纯正中立公有云，GPU
弹性算力
IaaS
算力云
/
边缘云
GPU
云主机，游戏
+ AI
双场景
IaaS
算力云
/
边缘云
企业级混合云，信创云底座
运营商公有云
移动云
+
算力网络绝对龙头
运营商公有云
天翼云，政务云市占率第一
运营商公有云
联通云，边缘混合云优势突出
企业级
SaaS/PaaS
企业
ERP
云龙头，AI
原生企业服务
企业级
SaaS/PaaS
云办公
SaaS
龙头，AI
办公落地最快
企业级
SaaS/PaaS
建筑行业云数字化绝对龙头
企业级
SaaS/PaaS
酒店零售行业云，海外云快速扩张
云安全与超融合
云安全
+
超融合龙头，AI
安全增量
云安全与超融合
云原生安全
+
数据安全平台
云安全与超融合
云桌面
+
云网络终端龙头
云集成与运维
华为云
/
阿里云核心服务商
云集成与运维
五象云谷，算电协同运维
二、算力租赁板块深度拆解
核心逻辑：AI
大模型训练
/
推理需求爆发，GPU
算力供给持续紧缺，算力租赁作为
“AI
时代的水电煤”，具备明确业绩兑现能力，是当前市场主线核心。
第一梯队：纯正高端算力租赁（英伟达路线，高业绩弹性）
均手握英伟达高端
GPU
长单，算力规模真实落地、订单饱满，是板块业绩与情绪双核心。
1.利通电子（603629）
￮英伟达中国大陆
Preferred
级合作伙伴，拥有
H100/B100
供货优先权；可调度
3.8
万
P
高端算力，出租率
100%，算力业务贡献
90%
利润，毛利率超
53%。
￮与腾讯签订
50
亿元三年算力长单，订单锁定至
2028
年；2026
年
Q1
净利润同比增长
821%，是板块业绩弹性最高的纯租赁标的。
2.协创数据（300857）
￮“算力
+
光通信”
一体化布局，运营
3
万
P
算力，年内冲击
5
万
P；深度绑定
DeepSeek
等头部大模型厂商，海内外多节点布局。
￮2026
年
Q1
营收同比
+ 193%、净利同比
+ 343%，算力订单排至
2027
年
Q2，市场一致预期中报净利同比
300%
以上。
3.润泽科技（300442）
￮超大规模智算中心运营商，字节跳动核心算力供应商；自研冷板式液冷技术，PUE
低至
1.15，单机柜功率密度
30kW+，适配
AI
高功率算力需求。
￮英伟达
NCP
认证企业，拥有高端芯片直采权限，手握超
60
亿元在手订单，是京津冀地区最大智算中心运营商。
4.鸿博股份（002229）
￮国内算力租赁先行者，旗下英博数科深度绑定英伟达，北京
AI
创新赋能中心拥有大量
A100/H800
算力，被誉为
A
股
“含英量”
最高标的之一。
￮题材辨识度高，订单储备充足，股价情绪弹性极强，是板块行情的重要风向标。
第二梯队：IDC +
算力租赁（基础设施底座转型）
依托原有数据中心资源转型算力运营，具备能耗、机柜、客户资源优势，业绩确定性强。
1.数据港（603881）：深度绑定阿里云，定制化
IDC
龙头，服务字节跳动
AIDC
项目；液冷技术领先，PUE<1.15，快速向
AI
算力托管、算力租赁延伸。
2.宝信软件（600845）：上海宝钢园区核心
IDC
资源，机柜超
5
万个，工业互联网
+
云计算协同；依托钢铁行业优势拓展工业算力、企业级智算服务。
3.光环新网（300383）：一线核心城市
IDC
龙头，AWS
中国区运营合作伙伴；稳步向
AI
算力租赁、混合云服务升级，客户覆盖互联网与金融机构。
4.奥飞数据（300738）：华南
IDC
龙头，覆盖广深京核心节点；快速布局
AI
智算节点，面向大模型、短视频客户提供算力服务，弹性较强。
第三梯队：国产算力
+
综合算力服务
以国产芯片算力、算力集成与运营为主，受益于信创与国产算力替代浪潮。
1.中科曙光（603019）：国产算力绝对龙头，海光芯片核心载体；自建全国产化智算中心，提供算力租赁、算力网络服务，覆盖政府与企业端客户。
2.神州数码（000034）：全栈算力服务龙头，深度绑定国产算力芯片；提供算力基础设施建设
+
租赁
+
运营一体化服务，政企客户资源深厚。
3.紫光股份（000938）：新华三服务器
+
交换机
+
存储全栈布局；依托
ICT
基础设施优势拓展算力租赁、智算中心运营，是算力硬件
+
服务双主线标的。
4.云赛智联（600602）：上海国资算力平台，政务云
+
城市算力核心载体；依托国资背景布局智算中心，提供算力租赁与行业解决方案。
第四梯队：跨界转型弹性标的
传统行业切入算力租赁，业务占比逐步提升，股价弹性大但业绩兑现节奏偏慢。
•恒润股份（603985）：风电法兰龙头跨界，规划建设大规模英伟达算力集群，在手算力规模位居行业前列。
•中贝通信（603220）：通信网络建设转型算力租赁，卡源覆盖英伟达
+
国产芯片，长三角
+
中部地区多节点布局，已签订多项大额算力服务合同。
•锦鸡股份（300798）：染料行业跨界，子公司英智创新布局
H800
算力租赁，粤港澳大湾区
+
长三角部署。
•行云科技（300209）：2026
年上半年算力业务快速落地，签署
55
亿元
5
年算力服务大单，业绩弹性极强。
三、云服务板块深度拆解
按云计算
IaaS/PaaS/SaaS
全链条分层梳理，AI
算力云是当前核心增量方向。
1. IaaS
基础设施层（算力云
+
公有云底座）
•网宿科技（300017）：CDN
全球龙头，边缘计算
+
算力云服务双驱动；全球
2800 +
节点，承接
AI
推理算力与模型托管，算力租赁业务高速增长。
•优刻得
- W（688158）：A
股纯正中立公有云厂商，主打
AI
算力云、弹性
GPU
服务；面向中小客户与创业公司提供轻量化算力租赁，业务灵活度高。
•首都在线（300846）：聚焦云主机与
GPU
云服务，游戏
+ AI
双场景驱动，快速布局推理算力节点，具备算力出海差异化优势。
•青云科技（688316）：企业级云平台厂商，提供私有云、混合云、智算云解决方案，是高端政企国产化云底座标杆。
2.
运营商公有云
/
国资云
国资背景，政务云与企业信创云核心载体，算力网络建设主力军，现金流稳健、增长确定性强。
•中国移动（600941）：移动云
+
算力网络绝对龙头，运营商算力规模第一；政企云
+
智算双轮驱动，全国一体化算力网络核心搭建者。
•中国电信（601728）：天翼云国内市占率领先，政务云龙头；依托天翼云布局全国算力网络，AI
智算节点密集落地。
•中国联通（600050）：联通云
+
边缘混合云，聚焦工业互联网、政务场景，算网融合与边缘部署特色鲜明。
3. PaaS
平台与企业级
SaaS
•用友网络（600588）：企业
ERP
云龙头，YonBIP
平台覆盖企业数字化全场景；加速融入
AI
大模型，打造
AI
原生企业服务云。
•金山办公（688111）：WPS
云办公
SaaS
绝对龙头，AI
办公应用落地最快的标的之一，订阅制云服务持续高增长。
•广联达（002410）：建筑行业云数字化龙头，造价云、施工云渗透率持续提升，AI +
建筑云空间广阔。
•石基信息（002153）：酒店零售行业云服务龙头，海外云业务快速拓展，受益于
AI +
行业数字化升级。
4.
云安全与超融合
•深信服（300454）：云安全
+
私有云超融合龙头，安全与云计算业务协同，AI
安全、算力安全是核心新增量。
•安恒信息（688023）：云安全平台龙头，覆盖云原生安全、数据安全，深度适配
AI
算力场景的安全防护需求。
•星网锐捷（002396）：云桌面
+
瘦客户机龙头，企业云终端与云网络核心供应商。
5.
云服务集成与运维
•软通动力（301236）：云服务与数字化转型服务商，深度绑定华为云、阿里云，提供云迁移、云运维、AI
算力一体化服务。
•润建股份（002929）：通信管维龙头，依托五象云谷数据中心拓展算力调度与云服务，算电协同优势明显。
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