11月11日花旗中国大会上，北方稀土管理层称氧化镨钕约70.8万元/吨、同比涨约29%，下游磁材厂库存基本耗尽但仅按即时需求采购、未主动补库，市场处于“僵持”；回收料税票趋严扰动下半年回收环节，进口矿纳入冶炼分离配额、合规核查加强，供给弹性受限，对稀土价格中枢形成支撑。管理层预计2026—2030年需求复合增速7%—8%。花旗维持买入、目标价72.30元，价格进一步上行仍待磁材补库与需求确认。
氧化镝也很缺，而且对日历来说更缺。
日本政府官员的原话是：“时间表不是以年计，而是以月计，眼下要考虑的是如何熬过明年。”
从空调里“抠”稀土，日本陷入资源焦虑，日本已经开始“捡垃圾”了。
上个月说库存还有几个月，现在又过去了一个月，底裤一点点藏不住了要。
6月份时出现紧缺，当时爱迪特涨了一大波。几天翻倍还多。
很多人不清楚爱迪特的逻辑，简单说其实是个替代东曹国内份额，因为东曹缺氧化镝产品供应不了了，同时国内国内爱迪特却还计划新投产，也就是量价齐升，国内外完全两个待遇，国内好比洞天福地，充满了天材地宝。
国际竞争互相制裁和反制已成常态，落后就要挨打，强大自身才是根本。
随着日本库存见底，痛到实处必会露出蛛丝马迹有相关媒体报道，或者试图谈判，反制题材必将再次出现，这几天中美之间初见端倪，可见一斑。
而对日让其很痛尚且无法缓解的就是氧化镝这条线，老美科技反制背景下再看对日反制，日的氧化镝差不多要见底了，欧洲持续维持128倍高价差
看好洞天福地里的公司修炼速度，必将都成为一方大能。短期主线是11月牙科产业园正式投产，叠加Q3一次性扰动出清后的Q4环比改善。 爱迪特Q3表观归母同比-14.38%，但扣非仅-0.84%，管理层称汇兑、出口退税、股份支付和理财等扰动合计影响利润三千多万元，剔除后利润增长接近40%。新园区11月投产后，交付瓶颈解除，券商预计Q4收入环比增长。当前券商口径对应26/27年PE 28.3/19.8倍，Q4环比若兑现，估值修复的赔率更直接。核心跟踪指标：新园区投产后Q4收入环比增速。
海外供应链重构与国产粉体替代是最大长逻辑。 氧化钇出口管制/东曹断供使高端齿科氧化锆粉体供给收紧，爱迪特参股万微约42%，国产粉体已导入核心客户；2026H1境外收入4.30亿元（+31.41%），占比73.85%。3D Ultra替代Pro后单品种毛利率高约10个百分点，美国客户已基本全面切换，欧洲还在推进。
产品结构升级：数字化设备、3D打印和种植体提供第二曲线。 2026H1口腔数字化设备收入1.36亿元（+41.81%），与材料业务协同；3D打印被列为2027年国内重点，已有样板客户，沃兰种植体中国产业化项目也在推进。这块决定爱迪特能否从单一材料商升级为"材料+设备+临床方案"平台。
产能释放和全球化本地化支撑份额提升。 新园区2026年11月投产后，自动化产线缓解长期产能瓶颈；2025年境外收入占比66.31%，2026H1提升至73.85%，海外本地化团队和大客户战略是主要抓手。券商预计2026-2028年收入12.12/15.51/18.87亿元、归母2.1/3.04/4.0亿元，产能和海外渠道是兑现基础。
爱迪特：氧化镝 量价齐升+3D打印 景气布局（设备量产，耗材涨价），两条第二曲线齐头并进。
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