市面上纯气体厂商大多向外采购深冷提纯设备，成本高、改造受制于人；中泰是A 股唯一全链条自主可控标的：自己造深冷精制设备→自建 / 合资气体工厂→自产自销 6N 级电子稀有气体，设备端大幅压缩制气成本，形成闭环壁垒。
传统深冷设备毛利率约 32%；
稀有气体运营板块毛利率稳定 45% 左右，远超城燃、传统装备业务，是高利润增量引擎；
对比金宏气体、华特气体：中泰自有全套深冷工艺，提氦成本比行业平均低 50%，抗价格周期能力更强。
气体业务分三大板块阶梯放量：大宗空分、国内稀有气体（氪氙 / 氦气）、韩国海外半导体电子气。二、三大核心气体项目，逐个兑现业绩
1、唐山氪氙精制基地（国内半导体刚需）
2024 年投产稳定运行，主打半导体级氪气、氙气，供给国内芯片、激光、航天领域。
下游覆盖国内存储、功率芯片厂，同时是国内航天卫星电推进、火箭姿控氪氙核心供应商；
2026 年一季度已经稳定贡献正向利润，是公司第一个成熟盈利的稀有气体自产基地；
2、山西全国最大 6N 超纯氦气项目（国产替代核心）
国内规模第一天然气提氦装置，日处理 100 万方气源，产出6N（99.9999%）电子级超高纯氦气，完全匹配半导体、超导、核聚变、航天需求。
技术突破：打破海外寡头垄断，自研成套深冷提氦专利工艺；
成本优势：依托自有设备，制气成本相较进口气源下降 50%；
进度：2026 年一季度已调试完毕并实现盈利，年产 60 万方高纯氦气；
行业背景：氦气长期被美国、卡塔尔把控，地缘扰动时常涨价，国产自产具备长期定价红利。
3、韩国浦项 PZAS 合资工厂（气体业务最大弹性来源，韭研公社重点长线逻辑）公司持股链条控股合资工厂（中泰间接持股 24.9%），2025 年完成全部精制设备交付，2026 年处于设备安装阶段，下半年进入试生产。
产能规格：年产能 13 万立方米半导体级氪、氙、氖、氦混合气，纯度达标 EUV 光刻 13.5nm 顶级标准；
订单提前锁定：投产前 70% 产能已签下三星、SK 海力士长协，直接绑定全球头部存储芯片产业链；
商业模式双重收益：
① 前期卖成套精制设备，一笔 1.75 亿设备订单已经确认交付；
② 工厂投产后每年稳定分气体销售利润，海外电子气销售毛利率显著高于国内；
三、气体业务下游赛道空间广阔，多高景气赛道共振
1.半导体 EUV 光刻刚需
氪、氙是先进制程刻蚀、EUV 光源不可替代材料，全球供给偏紧；三星、海力士、台积电持续扩产存储、先进芯片，长期需求刚性。公司气体同时打入中韩两大半导体集群，海内外双渠道。
2.商业航天、卫星赛道增量
氙气是卫星电推进主流燃料，国内商业火箭、低轨卫星爆发式扩产，中泰已是国内航天单位定点供气商，这一块属于增量蓝海，不受芯片周期完全绑定。
3.核聚变、超导、量子低温配套
6N 高纯氦气是可控核聚变、超导设备、量子计算机低温制冷核心介质，长期高端需求稳步上行，打开远期成长天花板。四、气体业务业绩与估值推算1、业绩分层预测2025 年：气体运营整体营收约 2 亿出头，占总营收比例尚低，但毛利质量高；全年总净利 4.5 亿。2026 年：山西氦气满产、唐山稳定盈利、韩国工厂下半年试产放量，气体板块全年净利预期 0.8–1.2 亿；机构一致全年归母净利 5.61 亿。2027 年：韩国工厂全年满产，气体板块净利冲击 2–2.8 亿；公司整体净利预期 7 亿左右。
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