【天风医药杨松团队】华海药业更新：首款创新药上市，创新转型进入收获期
$华海药业(SH600521)$
事件：2026年7月29日，公司首个创新药IL-36单抗在国内获批上市，适应症为泛发性脓疱银屑病，是全球第二，国内第一个上市的IL36单抗。
#疗效： 注册II期临床数据显示，公司IL-36给药后1周脓疱清除率达77.8%，优于竞品的59%（非头对头），疗效显著。我们看好公司首款创新药在细分赛道的国内商业化潜力及海外的授权潜力。
中报业绩超预期，部分API品种开始涨价
公司发布2026年中报业绩预告：其中2026H1归母约7.56~7.99亿元（yoy+85~95%），扣非4.18~4.55亿元（yoy+15~25%），非经常性因素主包括：（1）缬沙坦欧洲仲裁胜诉，取得一次性收益约0.82亿元；（2）处置子公司华海天衡股权67%股权，收益约2.5亿元（3）汇兑影响0.89亿元。
⭐核心业务略有回暖，扣非净利润同比增长约15~25%，其中：（1）#API业务稳中有升，缬沙坦等部分API产品涨价；（2）国内制剂业务保持稳健；（3）美国制剂业务预计2026年实现盈亏平衡；
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