事件催化：
1、年初至今产业层面持续超预期。25Q4创新药开始回调，消化负向预期如BD降速、26年可能没有大BD，海外预期较满，BD后到上市有空窗期等，实际26年初至今产业层面的进展远好于去年的预期，石药、信达的大BD落地，前沿生物小核酸BD，康诺亚newco的二次BD等等，催化频出。
2、政府工作报告和十五五规划政策层面对创新技术支持。新闻联播报道1-3月创新药BD总金额600亿美金已经接近去年一半。2026年开年即创纪录，仅2026年1-2月，中国创新药BD交易总额就达到了532.76亿美元，交易数量达44项。这个金额超过了2025年任何一个单季度，并且与2024年全年的水平接近，开局之强劲远超市场预期345。截至2026年3月底，官方数据显示，今年前三个月我国创新药对外授权交易总额已超过600亿美元，接近2025年全年总额（约1357亿美元）的一半，发展势头迅猛。另有数据显示，截至3月21日，2026年中国创新药出海BD总包金额已达571亿美元，首付款33亿美元，数量达53件。3、年报逐步披露，biotech&biopharma纷纷交出亮眼成绩单，由创新药国内放量以及BD首付款拉动盈利拐点。
后续催化：
1、从海外大药的角度，4-5月信立泰、科伦博泰、康方均有重要数据发布。
2、ASCO中国公司依旧会有很多亮眼数据。
3、BD持续并且形成正循环（很多BD出去的newco公司已经开始逐步二次BD，BD收到的首付款再投入研发，持续产生新品种）。只要产业层面持续积极进步，中国创新药出海逻辑持续验证，随着时间推移，收了BD首付款的公司进一步研发出下一批新的分子，持续出海。创新药和CXO依旧是医药所有细分行业中最具产业趋势的方向。关注重点：
1、海外大药BD2.0阶段的主线：科伦博泰、信立泰（JK07）、三生制药、百济神州、康方生物、信达生物、荣昌生物、百利天恒、翰森制药、恒瑞医药。2、中小市值科技革命重点看技术平台的空间和能力(如小核酸、通用型CAR-T、PROTAC、双抗ADC等等)：映恩生物、乐普生物、前沿生物、科济药业、迈威生物、基石药业、复宏汉霖、维立志博、劲方生物、泽璟制药、新诺威、迪哲医药、悦康药业、苑东生物、广生堂。
创新药概念股：
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